طلا تا کجا می‌ریزد؟ پیش‌بینی غافلگیرکننده بانک سوئیسی

به گزارش بنکر، قیمت جهانی طلا پس از رشدهای قدرتمند ماه‌های اخیر وارد مرحله‌ای از نوسان و اصلاح شده است؛ شرایطی که احتمال افت بیشتر قیمت و بازگشت خریداران را به یکی از موضوعات مهم بازار تبدیل کرده است.

در همین حال، بانک سوئیسی UBS با وجود احتمال کاهش کوتاه‌مدت قیمت، چشم‌انداز صعودی خود را برای طلا تا سال ۲۰۲۷ حفظ کرده و بالاترین هدف قیمتی خود را ۵۴۰۰ دلار برای هر اونس اعلام کرده است.

به گزارش اینوستینگ دات‌کام (Investing.com)، ارزیابی جدید UBS نشان می‌دهد محدوده ۴۰۰۰ دلار می‌تواند در صورت تداوم فشارهای بازار، به سطحی مهم برای ورود دوباره خریداران تبدیل شود. با این حال، قدرت دلار، بازده واقعی اوراق قرضه آمریکا، خرید بانک‌های مرکزی و تقاضای سرمایه‌گذاران از جمله عواملی هستند که می‌توانند مسیر آینده طلا را تعیین کنند.

آیا قیمت طلا به ۴۰۰۰ دلار می‌رسد؟

جیووانی استاونوفو، استراتژیست بانک UBS، معتقد است قیمت طلا در کوتاه‌مدت همچنان با فشارهایی روبه‌روست. بالا ماندن بازده واقعی اوراق قرضه آمریکا و تقویت دلار می‌تواند زمینه کاهش بیشتر قیمت این فلز گران‌بها را فراهم کند و آن را به محدوده ۴۰۰۰ دلار برای هر اونس نزدیک کند.

اهمیت بازده اوراق برای بازار طلا به این دلیل است که طلا برخلاف اوراق قرضه، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. در نتیجه، افزایش بازده اوراق می‌تواند جذابیت نگهداری طلا را برای بخشی از سرمایه‌گذاران کاهش دهد.

با وجود این، UBS احتمال می‌دهد رسیدن قیمت به محدوده ۴۰۰۰ دلار، توجه خریدارانی را جلب کند که در انتظار کاهش قیمت برای ورود به بازار هستند. طبق گزارش مورد اشاره، قیمت طلا هنگام انتشار خبر با رشد روزانه ۱.۵ درصدی در محدوده ۴۱۹۱ دلار قرار داشت.

دلیل افت اخیر قیمت جهانی طلا چیست؟

به گفته استاونوفو، یکی از عوامل مؤثر بر کاهش اخیر قیمت طلا، کم‌شدن موقعیت‌های خرید معامله‌گران غیرتجاری در بازار قراردادهای آتی و اختیار معامله بوده است. این روند نشان می‌دهد بخشی از معامله‌گرانی که انتظار افزایش قیمت داشتند، از موقعیت‌های خرید خود کاسته‌اند.

با این حال، وضعیت صندوق‌های قابل معامله طلا یا ETFها متفاوت بوده است. بر اساس ارزیابی UBS، موجودی این صندوق‌ها در برابر افت اخیر مقاومت کرده و طی هفته‌های گذشته نیز ورود سرمایه به آنها ادامه داشته است.

این تفاوت میان رفتار معامله‌گران در بازار مشتقه و جریان سرمایه در صندوق‌های طلا می‌تواند از تداوم بخشی از تقاضای بلندمدت برای این فلز گران‌بها حکایت داشته باشد.

چهار هدف قیمتی UBS برای طلا تا سال ۲۰۲۷

با وجود احتمال اصلاح قیمت در کوتاه‌مدت، پیش‌بینی UBS برای ماه‌های آینده همچنان صعودی است. این بانک چهار هدف قیمتی برای هر اونس طلا در نظر گرفته است:

بر اساس این پیش‌بینی، UBS انتظار دارد قیمت طلا در ادامه مسیر خود به‌تدریج به سطوح بالاتری برسد؛ هرچند این سناریو به معنای رشد پیوسته و بدون اصلاح قیمت نیست. در صورت تداوم قدرت دلار و بالا ماندن بازده واقعی اوراق، بازار همچنان ممکن است با فشار نزولی روبه‌رو شود.

چرا UBS به ادامه رشد طلا امیدوار است؟

یکی از دلایل خوش‌بینی UBS، مقاومت نسبی قیمت طلا در برابر افزایش بازده اوراق قرضه در ماه‌های اخیر است. از نگاه این بانک، این رفتار می‌تواند نشان‌دهنده وجود تقاضایی باشد که بخشی از فشار ناشی از نرخ‌های بهره را جبران می‌کند.

در ارزیابی UBS، چند عامل می‌توانند همچنان از بازار طلا حمایت کنند:

• ادامه خرید طلا و متنوع‌سازی ذخایر توسط بانک‌های مرکزی
• نگرانی‌ها درباره افزایش بدهی دولت‌ها و هزینه بازپرداخت آن
• احتمال تضعیف دلار در بلندمدت
• تقاضای طلا در چین
• احتمال افزایش تقاضای هند در پی کاهش قیمت‌ها و فرارسیدن فصل جشن‌ها

خرید بانک‌های مرکزی نیز یکی از محورهای مهم این چشم‌انداز است. طبق داده‌های اولیه ذکرشده در گزارش، چین در ماه سپتامبر حدود ۲۳ تن و ازبکستان حدود ۷ تن طلا خریداری کرده‌اند. UBS انتظار دارد خرید سالانه بانک‌های مرکزی در محدوده ۷۵۰ تا ۱۰۰۰ تن باقی بماند.

سیاست فدرال رزرو چه اثری بر آینده طلا دارد؟

تصمیم‌های فدرال رزرو آمریکا درباره نرخ بهره، یکی دیگر از متغیرهای اثرگذار بر چشم‌انداز طلاست. طبق گزارش، بازار در زمان انتشار آن، افزایش تجمعی بیش از ۷۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره تا سال ۲۰۲۷ را در قیمت‌ها لحاظ کرده بود.

در مقابل، UBS انتظار داشت فدرال رزرو در همان سال یک بار دیگر نرخ بهره را افزایش دهد و در سال ۲۰۲۷ دو مرتبه کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای را اجرا کند.

استاونوفو معتقد است اگر انتظارات بازار درباره افزایش بیشتر نرخ بهره تعدیل شود و بازده واقعی اوراق کاهش پیدا کند، شرایط برای تقویت دوباره قیمت طلا فراهم‌تر خواهد شد.

محدوده ۴۰۰۰ دلار و هدف ۵۴۰۰ دلاری طلا

ارزیابی UBS از بازار طلا، دو سناریوی متفاوت را در کنار هم قرار می‌دهد: احتمال ادامه اصلاح قیمت در کوتاه‌مدت و امکان رشد در افق بلندمدت.

بر اساس این ارزیابی، محدوده ۴۰۰۰ دلار می‌تواند توجه خریداران را دوباره جلب کند؛ درحالی‌که هدف قیمتی این بانک برای سپتامبر ۲۰۲۷ به ۵۴۰۰ دلار در هر اونس می‌رسد.

با این حال، تحقق این اهداف به عواملی مانند مسیر دلار، بازده واقعی اوراق آمریکا، سیاست پولی فدرال رزرو و میزان تقاضای سرمایه‌گذاران و بانک‌های مرکزی بستگی دارد. بنابراین، پیش‌بینی UBS یک سناریوی احتمالی برای آینده بازار است، نه تضمینی برای مسیر قیمت طلا.