به گزارش بنکر (Banker)، بازار ارزهای دیجیتال بعد از ماهها انتظار، بالاخره خبر خوشی شنید. بیتکوین توانست پس از بیش از سه ماه دوباره به محدوده ۸۱ هزار دلار بازگردد و حتی برای لحظاتی تا نزدیکی ۸۲ هزار دلار هم پیش برود.
این صعود تقریباً ۷ درصدی در بازه هفتگی، نفس تازهای به جان معاملهگران دمیده است. اما سوال اصلی اینجاست: آیا این بار روند متفاوت خواهد بود یا دوباره شاهد یک رالی کوتاهمدت هستیم؟
برخلاف رالیهای قبلی که معمولاً با هیجان خردهفروشان شکل میگرفت، این بار محرک اصلی جای دیگری است: بازار نفت و سیاست جهانی.
افت قیمت نفت و کاهش نگرانیهای ژئوپلیتیک، دو عاملی بودند که آتش این صعود را روشن کردند. ماجرا از این قرار است که پس از تصمیم دونالد ترامپ برای توقف موقت عملیات «پروژه آزادی» در تنگه هرمز، نگرانی درباره اختلال در عرضه نفت به طرز چشمگیری کاهش یافت.
نتیجه چه شد؟
-
فشارهای تورمی کمتر شد
-
انتظارات بازار نسبت به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تقویت گردید
-
و در نهایت، سرمایهگذاران دوباره به سمت بازار کریپتو برگشتند
به زبان ساده: تورم پایینتر + سیاست پولی نرمتر = صعود بیتکوین
اما زنگ خطر از کجا به صدا درآمده؟
اگر فکر میکنید همه چیز عالی پیش میرود، سخت در اشتباهید. دادههای بازار مشتقات داستان دیگری روایت میکنند.
در بازار فیوچرز، پریمیوم سالانه بیتکوین به حدود ۱ درصد رسیده است. این رقم در شرایط عادی و یک بازار صعودی سالم، باید بین ۴ تا ۸ درصد باشد. این یعنی معاملهگران مشتقات هنوز این رالی را باور نکردهاند.
شاخص انحراف دلتا (delta skew) نزدیک محدوده خنثی قرار گرفته، اما کماکان تمایل نزولی خفیفی نشان میدهد. ترجمهاش: بازار از سقوط شدید نمیترسد، اما برای ادامه رشد هم دل خوشی ندارد.
تصویر تاریکتر از زنجیره
اگر بخش مشتقات نگرانکننده است، بخش آنچین واقعاً تأملبرانگیز عمل میکند:
-
حجم تراکنشهای روزانه حدود ۵۴ درصد کاهش یافته
-
تعداد تراکنشها به کمترین سطح چند سال اخیر رسیده
این آمار یک پیام روشن دارد: فعالیت کاربران خرد و مشارکت عمومی در شبکه به شدت پایین آمده است. خبری از آن هیجان همیشگی و شور و شوق معاملهگران تازهوارد نیست.
ناجی داستان کیست؟
در این میان، یک نقطه روشن وجود دارد که نباید از آن غافل شد: جریان قوی سرمایه نهادی.
صندوقهای ETF اسپات بیتکوین در آمریکا طی چند روز اخیر بیش از ۱.۱۶ میلیارد دلار ورودی ثبت کردهاند. این رقم چشمگیر نشان میدهد که نهنگها و سرمایهگذاران بزرگ در حال جمعآوری بیتکوین هستند، حتی اگر خردهفروشان عقب نشسته باشند.
بازار دو پاره و یک سناریوی جذاب
وضعیت فعلی بیتکوین را میتوان در یک جمله خلاصه کرد: ضعف در مشتقات و آنچین در یک سمت، ورود سنگین سرمایه نهادی در سمت دیگر.
اما یک سناریوی بالقوه هیجانانگیز وجود دارد:
اگر روند صعودی بیتکوین ادامه پیدا کند، احتمال شکلگیری شورت اسکوییز (Short Squeeze) بسیار بالاست. در این حالت، معاملهگرانی که روی ریزش قیمت شرط بسته بودند، مجبور میشوند با ضرر پوزیشن خود را ببندند و همین موضوع میتواند منجر به جهش سریعتر و انفجاریتر قیمت شود.
آینده نشان خواهد داد که کدام سوی بازار برنده نهایی است. فعلاً اما چشمها به دو چیز دوخته شده: مقاومت ۸۲ هزار دلاری و ادامه ورودی ETFها.
دیدگاهها