به گزارش بنکر (Banker)، در حالی که شاخص اساندپی ۵۰۰ طی سال گذشته حدود ۱۴ درصد رشد کرده و بازده اوراق دهساله خزانهداری آمریکا در محدوده ۴.۳ درصد قرار دارد، دلار در برابر سبدی از ارزهای معتبر جهان نزدیک به ۱۰ درصد از ارزش خود را از دست داده است. این واگرایی، یک پیام مهم برای سرمایهگذاران خارجی و بازارهای جهانی دارد.
رشد بازار سهام و بازده واقعی سرمایهگذاران خارجی
اقتصاد آمریکا همچنان نرخ رشد بالاتری نسبت به بسیاری از اقتصادهای توسعهیافته دارد و موج سرمایهگذاری در حوزه هوش مصنوعی، بازار سهام فناوری را تقویت کرده است. اما وقتی بازده داراییها از زاویه سرمایهگذاران خارجی بررسی شود، تصویر متفاوتی ظاهر میشود؛ رشد اسمی بازار سهام آمریکا در واقع به یورو یا سایر ارزها چندان چشمگیر نیست.
نقش سیاستهای اقتصادی و نرخ بهره در تضعیف دلار
کاهش فاصله نرخ بهره آمریکا با دیگر اقتصادهای بزرگ و تغییر در ادراک ریسک سیاسی و نهادی، جذابیت نگهداری دلار را محدود کرده است. شوکهای همزمان ناشی از تصمیمات تجاری و مالی دولت، بارها باعث افت همزمان سهام، اوراق و دلار شده و نشان میدهد سرمایهگذاران دیگر به شکل خودکار به دلار پناه نمیبرند.
فدرال رزرو و ریسک تصمیمات راهبردی
با مطرح شدن گزینه ریاست فدرال رزرو، بازار ارز تحت تأثیر تردیدها و سیاستهای احتمالی نرخ بهره قرار گرفته است. کاهش نرخ بهره در شرایط فعلی، حتی با توجه به رشد بهرهوری ناشی از سرمایهگذاری در هوش مصنوعی، میتواند فشار بیشتری بر دلار وارد کند و تضعیف آن را سرعت بخشد.
طلا؛ شاخص بازتعریف ریسک سرمایهگذاران
قیمت طلا طی یک سال گذشته حدود ۷۵ درصد رشد کرده و به مرز ۵۰۰۰ دلار رسیده است. افزایش سهم طلا در ذخایر بانکهای مرکزی و تنوعبخشی تدریجی ذخایر ارزی، نشانه کاهش وابستگی مطلق به دلار است؛ اما همچنان دلار ستون اصلی نظام مالی جهانی محسوب میشود.
جمعبندی
مسئله اصلی، سقوط ناگهانی دلار نیست بلکه افزایش تدریجی ریسک نگهداری آن است. هر گونه تردید در سیاستگذاری آمریکا میتواند اثراتی فراتر از مرزهای ملی بر بازارهای جهانی داشته باشد و اعتماد به دلار را به آزمون بکشد.
دیدگاهها