طلا تاج پادشاهی را پس گرفت؛ بیت‌کوین درجا می‌زند

به گزارش بنکر، این روزها بازارهای جهانی شاهد یک رقابت جذاب و در عین حال پرتنش هستند. رقابتی که در یک سو، انس طلا با قیمتی بالاتر از ۴۲۵۲ دلار می‌درخشد و در سوی دیگر، بیت‌کوین همچنان در محدوده ۶۴ هزار دلار درجا می‌زند. این واگرایی قیمت طلا و بیت‌کوین، سوژه داغ این روزهای معامله‌گران شده. اما ریشه این اختلاف عملکرد کجاست؟

بیایید نگاهی به اعداد و ارقام بیندازیم. قیمت انس طلا برای سومین جلسه معاملاتی متوالی صعود کرد و با رشد بیش از ۱.۳ درصدی به محدوده ۴۲۵۲ دلار رسید.

در سمت دیگر، شاخص دلار آمریکا به زیر سطح ۱۰۰ واحد سقوط کرد. این دقیقاً همان نقطه‌ای است که خریداران طلا منتظرش بودند. چرا؟ چون هر وقت دلار ضعیف می‌شود، طلا برای دارندگان سایر ارزها ارزان‌تر تمام می‌شود و تقاضا بالا می‌رود.

اما این تمام ماجرا نیست. قیمت نفت خام WTI هم به محدوده ۷۵ دلار در هر بشکه عقب‌نشینی کرده. کاهش قیمت انرژی یعنی فشار تورمی کمتر. یعنی فدرال رزرو ممکن است دستش برای افزایش نرخ بهره سنگین‌تر شود.

راستی چقدر احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر وجود دارد؟ بازارها می‌گویند حدود ۵۶.۹ درصد. این رقم را با هفته قبل مقایسه کنید که نزدیک به ۶۵ درصد بود. یعنی انتظارات تعدیل شده و همین موضوع به طلا نفس تازه‌ای داده.

البته معامله‌گران حرفه‌ای هنوز چشم‌شان به داده‌های اشتغال آمریکاست. گزارش ADP یا اشتغال غیرکشاورزی می‌توانند همه معادلات را بر هم بزنند. اگر آمار ضعیف باشد، دلار بیشتر می‌افتد و طلا اوج می‌گیرد. اما اگر آمار قوی باشد، شاید دوباره بحث افزایش نرخ بهره داغ شود و رشد طلا محدود بماند.

جایگاه متفاوت طلا در مدیریت ریسک

اما بیایید کمی عمیق‌تر نگاه کنیم. چرا در دوره‌های بحرانی، همه به سمت طلا می‌دوند؟ پاسخش ساده است: طلا فقط یک دارایی سرمایه‌گذاری نیست. طلا یک دارایی ذخیره‌ای است که بانک‌های مرکزی، صندوق‌های ثروت ملی و مؤسسات مالی بزرگ به آن تکیه می‌کنند.

این را با بیت‌کوین مقایسه کنید. بله، بیت‌کوین کمیاب است و سقف عرضه‌اش ۲۱ میلیون واحد است. بله، غیرمتمرکز است و این ویژگی برای خیلی‌ها جذاب است.

اما آیا این ویژگی‌ها کافی است تا در بحران‌ها، همان نقش طلا را ایفا کند؟ تجربه سال‌های اخیر نشان داده که نه. در دوره‌های کاهش نقدینگی، سرمایه‌گذاران اول از دارایی‌های پرریسک مثل رمزارزها خارج می‌شوند و بعد به سمت طلا می‌روند.

این روزها که بازارها با عدم‌قطعیت‌های اقتصادی، تغییر انتظارات نرخ بهره و نوسانات نقدینگی دست‌وپنجه نرم می‌کنند، سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند به سنت اعتماد کنند. به طلا. به دارایی که هزاران سال است اعتبارش را اثبات کرده.

واقعیت این است که تا زمانی که تصویر روشنی از آینده سیاست پولی آمریکا و اقتصاد جهانی نداشته باشیم، طلا همچنان پناهگاه امن باقی می‌ماند. مگر اینکه بیت‌کوین بتواند با عبور از مقاومت‌های کلیدی، اعتماد از دست رفته را بازگرداند.

عاملی که سرعت بازیابی بیت‌کوین را کاهش داد

حالا برویم سراغ بازار رمزارزها. بیت‌کوین پس از سقوط به زیر ۶۳ هزار دلار، حالا در محدوده ۶۴٬۲۸۴ دلار تثبیت شده. اما این بازگشت، اصلاً به اندازه رشد طلا چشمگیر نبوده. چرا؟

روز گذشته، شرکت Strategy (همان که قبلاً MicroStrategy بود) خبرساز شد. این شرکت ۱۶۳۸ واحد بیت‌کوین فروخت. ارزش این فروش به ۱۰۴.۷۳ میلیون دلار می‌رسید.

راستی چرا فروخت؟ برای پرداخت سود سهام ممتاز و اجرای برنامه بازخرید سهام. این فروش در مقایسه با ذخایر عظیم ۸۴۲,۱۳۸ واحدی این شرکت، عدد بزرگی نیست. اما پیامش برای بازار خیلی مهم است.

این اقدام نشان داد که حتی بزرگ‌ترین دارندگان شرکتی بیت‌کوین هم ممکن است در شرایط خاص، برای تأمین نقدینگی دست به فروش بزنند. این یعنی چه؟ یعنی بیت‌کوین هنوز به آن نقطه از بلوغ نرسیده که بتوان آن را یک دارایی کاملاً امن در نظر گرفت.

در بازار طلا، چنین وابستگی به تصمیم یک یا چند بازیگر بزرگ وجود ندارد. ساختار مالکیت طلا بسیار متنوع‌تر و مقاوم‌تر است.

 بیت‌کوین در آستانه تصمیم بزرگ

از منظر تکنیکال، بیت‌کوین در یکی از حساسترین نقاط خود قرار گرفته. محدوده ۶۵ هزار دلار، یک مقاومت روانی مهم است. عبور از این سطح می‌تواند سیگنال بازگشت قدرت خریداران باشد. اما اگر حمایت ۵۸ هزار دلار از دست برود، مسیر برای سقوط تا ۵۰ هزار دلار هموار می‌شود.

نمودار قیمت نشان می‌دهد که بیت‌کوین در محدوده حمایت الگوی «کنج بازشونده صعودی» در حال نوسان است. این الگو اگر حفظ شود، می‌تواند شروع یک حرکت صعودی جدید باشد.

اما اگر فشار فروش بیشتر شود یا نقدینگی در بازارهای جهانی کاهش پیدا کند، این ساختار تکنیکال هم شکسته خواهد شد.

و اما نسبت بیت‌کوین به طلا. این شاخص نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در هر شرایطی، به کدام دارایی تمایل بیشتری دارند. این روزها این نسبت در محدوده حمایت مهمی قرار دارد. اگر بالای سطح ۱۲ باقی بماند، شاید شاهد بازگشت روند صعودی این شاخص باشیم. اما تا زمانی که سیگنال قوی شکل نگیرد، برتری نسبی همچنان در اختیار طلاست.

انس طلا در مسیر صعود

طلای ۴۲۵۲ دلاری حالا چشم به داده‌های اقتصادی آمریکا دوخته. گزارش‌های اشتغال، تورم و شاخص‌های فعالیت اقتصادی می‌توانند مسیر بعدی طلا را تعیین کنند. اگر داده‌ها نشانه‌هایی از کند شدن اقتصاد آمریکا بدهند، دلار بیشتر می‌افتد و طلا به صعودش ادامه می‌دهد.

اما اگر داده‌های اقتصادی قوی باشند، دلار تقویت می‌شود و بازده اوراق خزانه‌داری بالا می‌رود. این دو عامل معمولاً رشد طلا را محدود می‌کنند. پس هرچند روند فعلی طلا صعودی است، اما همچنان به تحولات اقتصاد کلان وابسته است.

 کفه ترازو به سود طلا است

در نهایت، واگرایی اخیر میان طلا و بیت‌کوین نشان داد که این دو دارایی، با وجود شباهت‌هایی مانند محدودیت عرضه، نقش‌های متفاوتی دارند. طلا با سابقه چند هزار ساله، پذیرش گسترده و نقش سنتی به‌عنوان ذخیره ارزش، همچنان گزینه اول مدیریت ریسک است.

بیت‌کوین اما هنوز در مسیر بلوغ است. عرضه محدود، ساختار غیرمتمرکز و افزایش پذیرش نهادی، چشم‌انداز بلندمدت آن را امیدوارکننده می‌کند. اما حساسیت بیشتر به شرایط نقدینگی و تغییرات اشتهای ریسک، باعث شده در کوتاه‌مدت نتواند عملکرد دفاعی طلا را تکرار کند.

طلا همچنان پناهگاه امن باقی مانده 

بازارهای جهانی در مقطع فعلی، شاهد رقابت میان دو روایت متفاوت هستند. روایت طلا به‌عنوان دارایی امن سنتی و روایت بیت‌کوین به‌عنوان شکل جدیدی از ذخیره ارزش دیجیتال.

طلای ۴۱۹۲ دلاری همچنان از حمایت عوامل کلان اقتصادی برخوردار است. کاهش ارزش دلار، افت قیمت نفت و تعدیل انتظارات نرخ بهره، سه ستون اصلی این صعود هستند.

در سوی مقابل، بیت‌کوین با قیمت ۶۴ هزار دلار، در تلاش برای عبور از مقاومت‌های پیش روست. عبور از ۶۷٬۳۰۰ دلار می‌تواند مسیر ۷۰ هزار دلار را هموار کند. اما از دست رفتن حمایت ۵۸ هزار دلار، می‌تواند موج جدیدی از فروش را به همراه داشته باشد.

تا زمانی که جریان نقدینگی به سمت دارایی‌های پرریسک بازنگردد، فلز زرد جایگاه خود را به‌عنوان مهم‌ترین پناهگاه امن بازار حفظ خواهد کرد. اما آیا بیت‌کوین می‌تواند در هفته‌های پیش رو، این روایت را تغییر دهد؟ زمان، پاسخ این سؤال را خواهد داد.