به گزارش بنکر، امروز، درست در همین نقطهای ایستادهایم که تاریخ به ما هشدار میدهد. یک دوراهی. یا فرصتی بزرگ، یا اشتباهی که تا سالها جبران نمیشود. این را سایت مدیوم در تحلیلی تازه نوشته و ما اینجا میخواهیم با هم واکاویاش کنیم.
این روزها، صحبت از چرخههای ساموئل بنر حسابی داغ شده. چرا؟ چون این نقشه راه بیش از ۱۵۰ سال است که رفتار بازارهای مالی را پیشبینی کرده. و حالا، نگاهها به سال ۲۰۲۶ دوخته شده.
راز چرخه بنر
سال ۱۸۷۵ بود که ساموئل بنر این نمودار را منتشر کرد. هدفش؟ افشای رفتار دورهای بازارها. از آن روز تا حالا، این چرخه سه فاز تکرارشونده داشته:
سالهای وحشت (دوره A)؛ یعنی همان روزهایی که بازار سقوط میکند، هراس همه جا را میگیرد و قیمتها آب میروند. سالهایی مثل ۱۹۲۷، ۱۹۴۵، ۱۹۶۵، ۱۹۸۱، ۱۹۹۹، ۲۰۱۹، ۲۰۳۵ و ۲۰۵۳. بله، درست خواندید. سال ۲۰۱۹ هم جزو همین دورههاست. بعدش چی شد؟ کرونا آمد و بازار را به خاک سیاه نشاند.
سالهای رونق (دوره B)؛ بهترین زمان برای فروش داراییها. درست قبل از اینکه بحران بزرگ سر برساند. کسانی که در ۱۹۹۹ سهام فناوریشان را فروختند، از آن حباب داتکام جان سالم به در بردند.
سالهای سختی (دوره C)؛ اینجا زمان طلایی خرید است. سهام، املاک، هر چیزی که کف قیمتی خورده. بحران ۲۰۰۸ را یادتان هست؟ آنهایی که در همان روزهای اوج ترس خرید کردند، الان کجا هستند؟
اما بیایید راستیآزمایی کنیم. آیا این چرخهها واقعاً کار میکنند؟
سال ۱۹۸۱ را نگاه کنید. آمریکا در رکود شدید فرو رفته بود. تورم به ۱۳.۵ درصد رسیده بود و فدرال رزرو نرخ بهره را تا ۲۰ درصد بالا برده بود. شاخص اساندپی ۵۰۰ ریخت. اما سال بعد، ۱۹۸۲، بازار به کف رسید و بعدش یک بازار صعودی طولانیمدت شروع شد.
سال ۱۹۹۹؛ اوج حباب داتکام. اساندپی ۵۰۰ به سقف تاریخی رسید. سال بعد، حباب ترکید و میلیاردها دلار سرمایه نابود شد.
سال ۲۰۱۹؛ بازار دوباره به اوج جدیدی رسید. اوایل ۲۰۲۰، کرونا آمد و سقوطی تاریخی رقم خورد. اما این سقوط کوتاهمدت بود و بلافاصله بازار جهش کرد.
الان الگو را میبینید؟ همبستگی عجیبی وجود دارد.
گامبهگام با تقویم بنر
حالا برسیم به اصل ماجرا. بر اساس دادههای چرخه بنر، ما از فاز C (دوران سختی) عبور کردیم و الان در فاز B (دوران رونق) هستیم. احتمالاً اواخر ۲۰۲۶ یا اوایل ۲۰۲۷ وارد فاز A (سالهای وحشت) میشویم. پس بیایید تقویم را ورق بزنیم.
ژوئن تا اوت ۲۰۲۵: ورود به فاز انتقال
اوایل امسال، صندوقهای کالاهای مصرفی اساسی رشد خوبی داشتند. سرمایهگذاران داشتند به سمت داراییهای دفاعی حرکت میکردند. نرخ بهره هم توسط فدرال رزرو پایین آمد و شرایط برای وامدهی بانکها بهتر شد.
توصیه؟ خرید سهام شرکتهای بزرگ کالاهای مصرفی و بخش مالی میانرده. و فروش داراییهای ضعیف و کوچک.
سپتامبر تا نوامبر ۲۰۲۵: تمرکز بر غولهای فناوری
نیمه دوم سال، بازار به سمت سهام با ارزش حرکت کرد. شرکتهای بزرگ فناوری با جریان نقدی قوی، بازار سهام ژاپن و بخش سلامت در کانون توجه بودند. چرا بخش سلامت؟ چون حتی در رکود هم ثبات دارد.
دسامبر ۲۰۲۵ تا فوریه ۲۰۲۶: حرکت به سمت صنایع چرخهای
این فاز، انتقال از صنایع دفاعی به صنایع چرخهای است. خرید بخش صنعت میانرده و انرژی، با توجه به تقاضای فصلی و قیمتهای بالای نفت. و فروش موقعیتها در کالاهای مصرفی اساسی.
مارس تا مه ۲۰۲۶: نزدیک شدن به سقف
اینجا اوج فاز B است. زمان فروش سهام. خرید خدمات تخصصی و شرکتهای بزرگ خدمات عمومی. و فروش سهام فناوری بسیار رشدکرده، سهام کوچک و سهام رشدمحور با نقدینگی ضعیف.
ژوئن تا اوت ۲۰۲۶: حفاظت از سودها
این مرحله، حفاظت از سودها از هر بازدهی کوچکی مهمتر است. پورتفوی خود را خستهکننده کنید! خرید اوراق قرضه کوتاهمدت خزانه، ابزارهای معادل نقدینگی و داراییهای دفاعی. و فروش باقیمانده داراییهای پرریسک.
سپتامبر تا نوامبر ۲۰۲۶: ایجاد پوشش ریسک
اگر پنجره وحشت اواخر ۲۰۲۶ یا اوایل ۲۰۲۷ باز شود، الان وقت پوشش ریسک است. خرید طلا، اوراق قرضه باکیفیت و افزایش سهم نقدینگی. و فروش صنایع به شدت چرخهای.
دسامبر ۲۰۲۶: انضباط مطلق
تمرکز این ماه بر آمادگی کامل است. حفظ حجم بالای نقدینگی، مدیریت دقیق داراییهای باقیمانده و اجرای برنامه مکتوب. و مهمتر از همه: از خرید احساسی در ریزشها خودداری کنید.
قوانینی که فراموششان نکنید
حالا بیایید صادق باشیم. این استراتژی فقط با چند قانون ساده کار میکند:
اول، اندازه موقعیتها مهمتر از پیشبینی است. هیچ معاملهای نباید پتانسیل نابود کردن کل سبد شما را داشته باشد.
دوم، سود تنها زمانی سود است که ذخیره شود. برندگان خود را در فاز رونق بفروشید. عاشق سهامتان نشوید.
سوم، نقدینگی یک موقعیت سرمایهگذاری است. پول نقد در دوران هراس، همان چیزی است که بحران را به فرصت تبدیل میکند.
چهارم، به امید تکیه نکنید. اگر حد ضرر یا استراتژی خروج ندارید، قمار میکنید، نه معامله.
و همیشه قانون وارن بافت را به یاد داشته باشید: «هرگز سرمایه خود را از دست ندهید.»
حرف آخر…
نمودار بنر به ما نشان میدهد که بازارها تصادفی نیستند. این روزها، پیش از ورود به سال جدید، پورتفوی خود را بازنگری کنید. به تدریج داراییهای پرریسک را کاهش دهید و سهم نقدینگی و طلا را در سبدتان بیشتر کنید.
آمادگی از امروز، تفاوت میان سرمایهگذار برنده و بازنده را در فردا مشخص میکند. راستی، شما برای سال ۲۰۲۶ چه برنامهای دارید؟
دیدگاهها