طوفان در توکیو، لرزش در بیت‌کوین؛ آینده بازار ارز دیجیتال

پس از این اقدام، نرخ برابری دلار به ین با کاهشی حدود ۳ درصدی به عدد ۱۵۵.۵ رسید. اما این تغییر کوچک در نرخ ارز، می‌تواند طوفانی بزرگ در بازارهای مالی ایجاد کند.

چرا ین اینقدر ضعیف شده بود؟

برای درک اهمیت این مداخله، باید به ریشه مشکل نگاه کنیم. داده‌های بانک مرکزی ژاپن (BOJ) نشان می‌دهد که عامل اصلی تضعیف ین، شکاف نرخ بهره بین ژاپن و آمریکا بوده است.

این اختلاف نرخ بهره باعث می‌شد سرمایه‌گذاران با استقراض ارزان از ین، پول خود را به دارایی‌های با بازده بالاتر مثل سهام و ارز دیجیتال تبدیل کنند. این فرآیند که به آن کری ترید (Carry Trade) می‌گویند، موتور محرک بسیاری از معاملات جهانی بود. اما حالا با تقویت ناگهانی ین، این چرخ معکوس شده است.

شوک به بازار کریپتو

وقتی ین تقویت می‌شود، معامله‌گران کلان که پول خود را به ین قرض گرفته بودند، مجبور می‌شوند پوزیشن‌های فروش خود را ببندند و دارایی‌های نقدشونده‌ای مثل بیت‌کوین را بفروشند تا بدهی‌های خود را با ین بازپرداخت کنند. این فشار فروش ناگهانی می‌تواند منجر به «فشار حاشیه سود» (Margin Call) شود.

تحلیلگران هشدار می‌دهند که سناریوی مشابهی در اوت ۲۰۲۴ رخ داد که باعث سقوط ۱۳ درصدی بیت‌کوین در مدت کوتاهی شد. هم‌اکنون که بیت‌کوین در محدوده ۷۸,۰۰۰ دلار معامله می‌شود، هرگونه تقویت سریع‌تر ین می‌تواند منجر به اصلاح قیمت بین ۸ تا ۱۵ درصد در بازار ارز دیجیتال شود.

چشم‌انداز آینده

با وجود این ریسک‌های کوتاه‌مدت، برخی کارشناسان در صرافی‌های بزرگ مثل کوین‌بیس (Coinbase) نگاهی متفاوت دارند. آن‌ها معتقدند که ۷۵ درصد از سرمایه‌گذاران نهادی، بیت‌کوین را در قیمت‌های فعلی کمتر از ارزش واقعی‌اش می‌دانند.

اگر بانک مرکزی ژاپن بتواند نرخ بهره را به صورت تدریجی و منظم تا ژوئن ۲۰۲۶ به ۱.۰ درصد برساند، این گذار آرام می‌تواند در بلندمدت به نفع بازار ارزهای دیجیتال باشد. تضعیف شاخص دلار در چنین شرایطی، می‌تواند بستری برای رشد دوباره قیمت‌ها فراهم کند.

بنابراین، در حالی که نوسانات کوتاه‌مدت ممکن است ترسناک باشد، اما اگر سیاست‌های پولی به آرامی تغییر کنند، بیت‌کوین می‌تواند از این طوفان عبور کرده و مسیر صعودی خود را از سر بگیرد.