به گزارش بنکر (Banker)، فدرال رزرو ایالات متحده در سال جاری میلادی نقش پررنگی در جهتدهی به بازار ارزهای دیجیتال ایفا کرده و نشانهها حاکی از آن است که این تأثیرگذاری در سال ۲۰۲۶ نیز ادامهدار خواهد بود. با وجود اختلافنظر جدی میان سیاستگذاران پولی آمریکا، سرمایهگذاران با حساسیت بالا مسیر نرخ بهره را دنبال میکنند؛ مسیری که میتواند سرنوشت داراییهای پرریسک، از جمله رمزارزها، را تغییر دهد.
ابهام در تصمیمات فدرال رزرو، بهویژه در شرایطی که نرخهای بهره همچنان در سطوح بالای تاریخی قرار دارند، فضای بازار را شکننده و واکنشپذیر کرده است.
زمینهساز انتظارات جدید
بانک مرکزی آمریکا در سال ۲۰۲۵ سه مرتبه نرخ بهره را کاهش داد که آخرین مرحله آن در ۱۰ دسامبر انجام شد. در نتیجه این سیاستها، نرخ بهره به بازه ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد رسید. با این حال، برآوردهای فعلی نشان میدهد که در سال ۲۰۲۶ احتمالاً تنها یک کاهش نرخ دیگر در دستور کار قرار خواهد گرفت؛ آن هم در شرایطی که نرخ بهره هنوز در بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۸ باقی مانده است.
این وضعیت باعث شده بازارها میان امید به تسهیل پولی و نگرانی از تداوم سیاستهای سختگیرانه، در حالت انتظار قرار بگیرند.
نقشه راه فدرال رزرو در آغاز ۲۰۲۶
بر اساس گزارش کوین تلگراف، دادههای بازار کار، روند تورم و پیامدهای ناشی از تعرفههای تجاری، در کنار نرخ رشد اقتصادی، از مهمترین متغیرهایی هستند که تصمیمات فدرال رزرو را شکل میدهند. در این میان، یک عامل سیاسی مهم نیز به این معادله اضافه شده است.
پایان دوره جروم پاول و تغییر احتمالی رویکرد
با پایان دوره ریاست جروم پاول در ماه می ۲۰۲۶، فدرال رزرو با رئیس جدیدی روبهرو خواهد شد. دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، از هماکنون گزینههایی را مدنظر دارد که گفته میشود تمایل بیشتری به سیاستهای انبساطی دارند؛ موضوعی که میتواند انتظارات بازار را بهطور جدی تحت تأثیر قرار دهد.
نشست ژانویه؛ نقطه عطف بازارها
نشست فدرال رزرو در روزهای ۲۷ و ۲۸ ژانویه (۷ و ۸ بهمن) از اهمیت ویژهای برخوردار است. این نشست نخستین فرصت برای بهروزرسانی راهنمای سیاستی در سال جدید محسوب میشود و میتواند جهتگیری بازارها را برای ماههای آینده مشخص کند.
طبق دادههای گروه فدواچ، تنها ۲۰ درصد احتمال داده میشود که در این نشست کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره رخ دهد. این احتمال برای نشست اواسط مارس به حدود ۴۵ درصد افزایش پیدا میکند؛ نشانهای از تردید و عدم اجماع در بازار.
دات پلات؛ نماد سردرگمی سیاستگذاران
نمودار دات پلات دسامبر ۲۰۲۵ تصویر روشنی از اختلاف دیدگاهها در فدرال رزرو ارائه میدهد. در این نمودار، تعداد سیاستگذارانی که طرفدار عدم کاهش، یک کاهش یا دو کاهش نرخ بهره هستند، تقریباً برابر است. این وضعیت، عدم قطعیت شدید در سیاست پولی آمریکا را همزمان با آغاز سال ۲۰۲۶ نشان میدهد.
میانگین پیشبینیها حکایت از آن دارد که نرخ بهره تا پایان ۲۰۲۵ در محدوده ۳.۶ درصد باقی بماند و تا پایان ۲۰۲۶ تنها به حدود ۳.۴ درصد کاهش یابد؛ سناریویی که به یک کاهش نرخ در کل سال اشاره دارد.
تحلیلگران چارلز شواب نیز معتقدند پیشبینیهای جدید فدرال رزرو چندان انقباضی نیست، چرا که اکثریت سیاستگذاران هنوز به حداقل یک کاهش نرخ دیگر در سال آینده باور دارند.
آیا دو مرحله کاهش نرخ محتمل است؟
دیدگاه تحلیلگران بازار
جف کو، تحلیلگر ارشد پژوهشی صرافی کوینکس، معتقد است اختلافات داخلی در فدرال رزرو بسیار جدی است و دات پلات نشانه روشنی از نبود اجماع برای سال ۲۰۲۶ محسوب میشود.
به باور او، فدرال رزرو ممکن است در سال ۲۰۲۶ دو بار نرخ بهره را کاهش دهد؛ ابتدا با حفظ نرخها در ژانویه و سپس یک کاهش در ماه مارس، پیش از پایان دوره ریاست پاول. در صورت تداوم ضعف بازار کار، حتی افزایش موقت تورم نیز مانع این تصمیم نخواهد شد.
او همچنین پیشبینی میکند که با تغییر رهبری فدرال رزرو، سیاست تسهیل تدریجی تا پایان سال ادامه پیدا کند.
سناریوهای پیش روی بازار ارزهای دیجیتال
جف می، مدیر عملیاتی صرافی BTSE، سه سناریوی اصلی را برای بازار رمزارزها ترسیم میکند:
۱- سناریوی پایه: یک مرحله کاهش نرخ بهره در سهماهه اول و تداوم خرید اوراق خزانه که منجر به افزایش نقدینگی و ورود سرمایه به بازار ارزهای دیجیتال میشود.
۲- سناریوی صعودی: افت تورم و افزایش نرخ بیکاری؛ در این حالت فدرال رزرو با دو کاهش نرخ و سیاستهای انبساطی قویتر، تقاضا برای داراییهای پرریسک را بهشدت تقویت میکند.
۳- سناریوی نزولی: بازگشت تورم و توقف کاهش نرخ بهره؛ سناریویی که میتواند به افت شدید بازارهای سهام و ارزهای دیجیتال منجر شود.
دیدگاهها