جنگ یا صلح؟ بازارها منتظر دلار ۳۰۰ هزار تومانی

به گزارش بنکر، این روزها نرخ ارز تنها متغیری است که مسیر طلا، بورس، مسکن و خودرو را همزمان تغییر می‌دهد. محمد نوربخش، کارشناس بازارهای مالی، در گفت‌وگو با «اقتصادنیوز» درباره چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازارها می‌گوید: در صورت ادامه شرایط فعلی، نرخ ارز می‌تواند رشد قابل‌توجهی را تجربه کند.

به گفته او، حتی اگر محاصره برداشته شود اما تحریم‌ها باقی بمانند، دلار در بازار آزاد تا پایان سال حداقل به ۳۰۰ هزار تومان می‌رسد.

اما سؤال اصلی اینجاست که در صورت توافق چه اتفاقی می‌افتد؟ نوربخش می‌گوید نمی‌توان بدون مشخص کردن معنای «توافق» درباره واکنش بازار قضاوت کرد. اگر توافق صرفاً به معنای پایان جنگ باشد، با حالتی که تحریم‌ها نیز برداشته شوند، آثار متفاوتی بر بازار ارز خواهد داشت.

چهار بازار، یک متغیر

بازار طلای ایران این روزها هویت مستقل خود را از دست داده است. نوربخش معتقد است نمی‌توان بازار طلای ایران را از سناریوی نرخ ارز جدا کرد. به زبان ساده، همان اتفاقی که برای دلار رخ می‌دهد، در بازار طلا نیز با سازوکار مشابهی خود را نشان می‌دهد. او برآورد می‌کند در سناریوی دلار ۳۰۰ هزار تومانی، قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار در پایان سال به حدود ۳۰ میلیون تومان برسد.

در بازار سهام، نوربخش انتظار رشد اسمی بورس را دارد. استدلال او این است که با افزایش نرخ دلار و تورم، فروش شرکت‌ها نیز تحت تأثیر نرخ ارز قرار می‌گیرد. اما او تأکید می‌کند این رشد به معنای افزایش ارزش بازار به دلار نیست. به بیان دیگر، بورس می‌تواند از نظر ریالی رشد کند، اما لزوماً از نظر دلاری رشد نکرده است.

در بازار مسکن، مسئله اصلی رکود شدید معاملات است. با این حال، این رکود لزوماً به معنای کاهش قیمت نیست. نوربخش دلیل این موضوع را در افزایش هزینه‌ها می‌داند. فروشنده مسکن هنگام تعیین قیمت، ارزش جایگزینی ملک را در نظر می‌گیرد. از سوی دیگر، بهای تمام‌شده ساخت همزمان با نرخ دلار و تورم افزایش پیدا می‌کند. یعنی چه؟ یعنی خانه‌ها خریدار ندارند، اما ارزان هم نمی‌شوند.

در بازار خودرو، نوربخش تأکید می‌کند این بازار حوزه تخصصی او نیست. اما نرخ ارز به هر حال یکی از متغیرهای مستقیم اثرگذار بر قیمت خودرو است. به گفته او، با افزایش نرخ ارز، بازار خودرو نیز رشد قیمت را تجربه می‌کند.

همه منتظر یک خبرند

اما در شرایط فعلی، آیا می‌توان از جابه‌جایی نقدینگی میان بازارها سخن گفت؟ نوربخش معتقد است هنوز جریان مشخصی از انتقال سرمایه از یک بازار به بازار دیگر مشاهده نمی‌شود. او می‌گوید بازارهای مختلف بیشتر در حال ثبت بازدهی اسمی هستند. به این معنا که افزایش حجم نقدینگی و انتظارات تورمی باعث شده دارایی‌ها تلاش کنند تا حد امکان قدرت خرید خود را حفظ کنند. از نگاه او، این روند لزوماً به معنای خلق ارزش اقتصادی نیست.

نوربخش در پایان تأکید می‌کند تا زمانی که چشم‌انداز سیاسی و سناریوهای پیش‌روی اقتصاد مشخص نباشد، بازارهای دارایی همچنان تحت تأثیر انتظارات و سناریوهای مختلف حرکت خواهند کرد. حالا سؤال این است که تا پایان مهرماه کدام بازار بازدهی بالاتری دارد؟ به گفته او، اگر حمله‌ای صورت نگیرد، دلار، بورس، طلا و صندوق‌های طلا در محدوده‌ای تقریباً مشابه حرکت می‌کنند. اما اگر جنگ رخ دهد، واکنش بورس می‌تواند متفاوت باشد و مسیر آن از سایر بازارها جدا شود.