۳ پیش بینی برای قیمت طلا در روزهای آینده

به گزارش بنکر، بازار جهانی طلا دوباره جان گرفته است. اونس در آخرین معاملات هفته حوالی ۴۳۸۰ دلار معامله شد و قرارداد آتی طلا در کامکس نیز روی ۴۳۸۰.۴۰ دلار بسته شد.

طلای آتی در مجموع هفته حدود ۰.۹ درصد بالا رفت. حرکتی که نشان می‌دهد خریداران هنوز از بازار خارج نشده‌اند.

اما سؤال اصلی اینجاست؛ آیا طلا می‌تواند این بار از محدوده ۴۵۰۰ دلار عبور کند؟

پاسخ به چند متغیر مهم بستگی دارد؛ از نرخ بهره آمریکا و مسیر دلار گرفته تا قیمت نفت و رفتار بانک‌های مرکزی.

در روزهای اخیر، تغییر انتظارات درباره سیاست پولی فدرال رزرو یکی از مهم‌ترین محرک‌های بازار بوده است.

داده‌های تورمی آمریکا نزدیک به انتظارات منتشر شد و همزمان ارزش دلار کاهش پیدا کرد. همین اتفاق احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را پایین آورد.

بر اساس داده‌های CME FedWatch، احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر از حدود ۵۵ درصد در هفته قبل به نزدیک ۳۳ درصد رسیده است.

این خبر برای طلا مثبت است. چرا؟

چون طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. وقتی نرخ بهره و بازده اوراق پایین بیاید، هزینه فرصت نگهداری طلا هم کمتر می‌شود. در چنین فضایی، فلز زرد جذاب‌تر به نظر می‌رسد.

ضعف دلار هم به کمک طلا آمده است. اونس با دلار قیمت‌گذاری می‌شود و وقتی ارزش دلار پایین می‌آید، خرید طلا برای دارندگان سایر ارزها ارزان‌تر می‌شود. در نتیجه، تقاضا می‌تواند افزایش پیدا کند.

البته مسیر دلار هنوز تمام نشده است. داده‌های اقتصادی آمریکا و موضع فدرال رزرو در هفته‌ها و ماه‌های آینده همچنان تعیین‌کننده خواهند بود.

ریسک تازه برای بازار طلا

همه چیز برای طلا صعودی نیست.

افزایش قیمت نفت می‌تواند معادله را تغییر دهد. نفت گران‌تر یعنی فشار تورمی بیشتر. اگر این فشار ادامه‌دار شود، فدرال رزرو ممکن است برای کاهش نرخ بهره دست نگه دارد.

حتی احتمال سیاست پولی سختگیرانه‌تر هم مطرح می‌شود.

در چنین شرایطی، بازده اوراق می‌تواند بالا برود و دلار تقویت شود. نتیجه؟ فشار بیشتر روی طلا.

به همین دلیل، این روزها معامله‌گران فقط به نمودار اونس نگاه نمی‌کنند. قیمت نفت و داده‌های تورمی آمریکا هم زیر ذره‌بین بازار هستند.

از طرف دیگر، رشد سریع اخیر طلا احتمال شناسایی سود را بالا برده است. اونس پس از رسیدن به بالاترین سطح از اوایل ژوئن، در یک جلسه معاملاتی حدود ۱.۳ درصد عقب نشست؛ هرچند بعد از آن بخشی از افت را جبران کرد.

این رفتار یک پیام روشن دارد. فروشنده وجود دارد، اما در قیمت‌های پایین‌تر خریدار هم کم نیست.

بنابراین اصلاح‌های مقطعی و نوسان شدید در کوتاه‌مدت چندان دور از انتظار نیست.

در این میان، بانک‌های مرکزی همچنان یک پشتوانه مهم برای بازار هستند. خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی در سال‌های اخیر با هدف متنوع‌سازی ذخایر و کاهش وابستگی به دلار افزایش یافته است.

تنش‌های ژئوپلیتیکی، رشد بدهی دولت‌ها و نگرانی درباره ارزش پول‌های ملی هم می‌توانند تقاضای بلندمدت برای طلا را تقویت کنند.

سه سناریو برای قیمت طلا

پیش‌بینی مؤسسات مالی درباره آینده طلا یکدست نیست.

بانک آمریکا در ماه ژوئیه میانگین پیش‌بینی خود برای قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ را به ۴۳۶۰ دلار کاهش داد. با این حال، این بانک گفته است اگر چرخه سیاست انقباضی فدرال رزرو به پایان برسد، قیمت طلا می‌تواند تا محدوده ۵۰۰۰ دلار در هر اونس بالا برود.

در نظرسنجی رویترز از تحلیلگران و معامله‌گران نیز میانگین پیش‌بینی قیمت طلا برای سال ۲۰۲۶ حدود ۴۵۰۹ دلار اعلام شده است.

این اعداد نشان می‌دهند نگاه بازار همچنان صعودی است، اما احتیاط هم بیشتر شده است.

برای ادامه مسیر، سه سناریو بیشتر از بقیه مطرح است:

سناریوی اول؛ ادامه صعود

اگر فدرال رزرو از افزایش نرخ بهره صرف‌نظر کند، دلار همچنان تضعیف شود و خرید بانک‌های مرکزی بالا بماند، طلا شانس عبور از ۴۵۰۰ دلار را خواهد داشت.

در چنین شرایطی، هدف ۵۰۰۰ دلار هم می‌تواند دوباره به یکی از سناریوهای جدی بازار تبدیل شود.

سناریوی دوم؛ اصلاح قیمت

اگر تورم آمریکا دوباره بالا برود و نفت در سطوح بالا باقی بماند، انتظارات درباره نرخ بهره بالاتر تقویت می‌شود.

آن وقت دلار و بازده اوراق می‌توانند بالا بروند و فشار فروش روی طلا بیشتر شود.

سناریوی سوم؛ نوسان

سناریوی دیگر، ماندن اونس در محدوده تقریبی ۴۲۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار است.

در این حالت، بازار منتظر داده‌های تازه درباره تورم، نرخ بهره و دلار می‌ماند تا جهت بعدی مشخص شود.

در مجموع، تصویر فعلی بازار را می‌توان این‌طور خلاصه کرد: احتیاط در کوتاه‌مدت و خوش‌بینی مشروط در بلندمدت.

طلا هنوز از حمایت‌های بنیادی برخوردار است. خرید بانک‌های مرکزی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی و احتمال تغییر مسیر سیاست پولی آمریکا همچنان به نفع فلز زرد هستند.

اما نباید ریسک اصلاح را دست‌کم گرفت.

قیمت نفت، آمار تورم آمریکا و اظهارات مقام‌های فدرال رزرو می‌توانند در کوتاه‌مدت ورق را برگردانند.

اگر احتمال افزایش نرخ بهره بیشتر کاهش پیدا کند، طلا شانس خوبی برای عبور از ۴۵۰۰ دلار خواهد داشت. اما بازگشت تورم یا جهش دوباره نفت می‌تواند اونس را وارد یک فاز اصلاحی کند.