به گزارش بنکر (Banker)، کوین وارش از روز جمعه ۲۲ مه به عنوان هفدهمین رئیس فدرال رزرو ایالات متحده سوگند یاد کرد. او در شرایطی سکان هدایت این بانک مرکزی را از جروم پاول تحویل گرفت که با سه چالش بزرگ روبروست:
تورمی که مهار نمیشود، ترازنامهای به اندازه ۶.۷ تریلیون دلار و بازاری برای ارزهای دیجیتال که هر روز حساستر از دیروز به تصمیمهای فدرال رزرو واکنش نشان میدهد.
سابقه وارش ترکیبی از تجربیات ارزشمند است؛ او هم عضو سابق هیئت رئیسه فدرال رزرو بوده، هم در دوران جرج بوش مشاور سیاستگذاری کرده و هم فعال وال استریت است.
همین پیشینه باعث شده بسیاری پیشبینی کنند که او فدرال رزروی سختگیرانهتر (hawkish) و با مداخلات کمتر را به نمایش بگذارد.
حالا بازارها در حال تطبیق با این تغییر بنیادین هستند و معاملهگران ارزهای دیجیتال با دقت هر چه تمامتر تحولات را زیر نظر گرفتهاند.
سیاستهای تازه برای مهار تورم
به گزارش منابع تخصصی، وارش سالهاست که از این ایده دفاع میکند که فدرال رزرو پس از بحران ۲۰۰۸ بیش از حد بزرگ و فعال شده است.
او در سال ۲۰۱۱، در اعتراض به دور جدید سیاست تسهیل کمی (Quantitative Easing) از سمت خود استعفا داد و سالهای بعد را صرف تبلیغ ایدههایی مثل کاهش ذخایر بانکی، کوچکسازی ترازنامه و اعمال انضباط سختگیرانه برای کنترل تورم کرد.
حالا این طرز فکر با شرایط فعلی اقتصاد آمریکا کاملاً همخوانی دارد. نرخ بهره هدف فدرال رزرو در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد قرار گرفته، تورم کل در ماه مارس به دلیل شوک نفتی ناشی از تحولات ایران به ۳.۳ درصد افزایش یافته و نمودار دات پلات (پیشبینی اعضای فدرال رزرو) تنها یک کاهش نرخ بهره را برای کل سال ۲۰۲۶ پیشبینی میکند.
وارش در جلسه تأیید صلاحیت خود در سنا، صریحاً گفت که واکنش دیرهنگام بانک مرکزی به تورم را یک مشکل ساختاری میداند، نه یک اشتباه زودگذر. حرف کلیدی او این بود:
«وقتی اجازه میدهید تورم در اقتصاد ریشه بدواند، پایین آوردن آن بسیار پرهزینهتر و دشوارتر میشود. اشتباه مهلک سیاستی که چهار یا پنج سال پیش رخ داد، میراثی است که هنوز با آن دست و پنجه نرم میکنیم. ما به یک تغییر رژیم در اجرای سیاستها نیاز داریم.»
معاملهگران این اظهارات را نشانهای برای تسریع روند انقباض کمی (Quantitative Tightening) به جای کاهش نرخ بهره در کوتاهمدت تعبیر کردهاند.
پارادوکس بزرگ
نکته جالب و بیسابقه درباره وارش، کارنامه آشکارا طرفدار او از ارزهای دیجیتال است. این همان چیزی است که در میان رؤسای فدرال رزرو سابقه نداشته.
وارش که از گزینههای مورد حمایت ترامپ نیز محسوب میشود، قبلاً بیتکوین را «ذخیره ارزش پایدار» خوانده، ایده ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) برای خردهفروشی را رد کرده و ارزهای دیجیتال را بخشی جداییناپذیر از سیستم مالی آمریکا توصیف کرده است.
اما سند محکمتر، اظهارنامه مالی اوست که نشان میدهد بیش از ۱۰۰ میلیون دلار در داراییهای دیجیتال سرمایهگذاری کرده. این سبد شامل شبکههای لایه اول، پروتکلهای امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) و زیرساختهای پرداخت بیتکوین میشود.
این ترکیب، معاملهگران را در یک پارادوکس پیچیده گرفتار کرده است. از یک سو، رویکرد سختگیرانه نسبت به نرخ بهره در کوتاهمدت برای داراییهای پرریسکی مثل ارزهای دیجیتال منفی است.
از سوی دیگر، حضور رئیسی که بیتکوین را به عنوان یک دارایی ذخیره معتبر قبول دارد، چشمانداز بلندمدت این دارایی را حتی در دورههای انقباض نقدینگی کاملاً تغییر میدهد.
نتیجه این سردرگمی را میتوان در بازار دید: با سختگیرانهتر شدن پیشبینیهای نمودار دات پلات، قیمت بیتکوین از اوج ژانویه خود عقب نشینی کرده و معاملهگران میان دو قطب متضاد سرگردان ماندهاند.
پایان عصر شفافیت
یکی از بزرگترین تغییراتی که وارش قصد اعمال آن را دارد، مربوط به نحوه ارتباط فدرال رزرو با بازارها است. برنامه او شامل سه اقدام کلیدی است:
-
لغو کنفرانسهای خبری پس از جلسات
-
کنار گذاشتن ابزار «راهنمایی آینده» (Forward Guidance)
-
اتخاذ چارچوبی که خودش آن را «چارچوب تورمی جدید و متفاوت» مینامد
نتیجه عملی این تغییرات، فدرال رزروی مبهمتر و کمحرفتر از قبل خواهد بود.
سرمایهگذارانی که عادت داشتند موقعیتهای معاملاتی خود را بر اساس نمودارهای دات پلات و سیگنالهای شفاف تنظیم کنند، حالا با رئیسی روبرو هستند که سکوت و صلاحدید شخصی را به سیگنالهای واضح ترجیح میدهد.
این سبک مدیریتی احتمالاً در کوتاهمدت نوسانات بازار را افزایش میدهد، اما از نگاه وارش، این روش اعتباری را که در دوره شعار «تورم گذرا» از دست رفته بود، به فدرال رزرو باز میگرداند.
او در مراسم انتقال قدرت از پاول، صریحاً متعهد شد که «عروسک خیمهشببازی» هیچکس نباشد؛ پاسخی صریح و مستقیم به فشارهای دونالد ترامپ برای کاهش نرخ بهره.
منبع: ارز دیجیتال
دیدگاهها