پیش‌بینی شاخص دلار تا پایان هفته؛ صعود ادامه دارد؟

به گزارش [نام سایت]، بازار ارز در روزهای اخیر بار دیگر به سمت دلار چرخیده است. این تغییر فضا فقط نتیجه نوسان‌های لحظه‌ای نیست، بلکه به ترکیبی از عوامل بنیادی و تکنیکال مربوط می‌شود که در ادامه بررسی شده است.

فضای کاهش نرخ بهره باز نماند

بر اساس بیانیه رسمی فدرال رزرو، کمیته بازار آزاد فدرال نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر نگه داشت. در این بیانیه تأکید شده که تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی قرار دارد و سیاست‌گذار هنوز به نقطه‌ای نرسیده که بتواند با اطمینان درباره کاهش سریع نرخ‌ها صحبت کند.

اهمیت این موضوع برای بازار ارز روشن است. وقتی بانک مرکزی آمریکا نرخ‌ها را در سطحی بالا حفظ می‌کند و نشانه‌ای از تسریع در کاهش آنها نمی‌دهد، مزیت بازدهی دلار در برابر بسیاری از ارزهای دیگر حفظ می‌شود. معامله‌گران ارزی معمولاً چنین وضعیتی را به‌عنوان سیگنالی مثبت برای شاخص دلار آمریکا تفسیر می‌کنند.

این برداشت در خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی فدرال رزرو نیز تقویت می‌شود. میانه نرخ بهره برای سال ۲۰۲۶ حدود ۳.۸ درصد، برای ۲۰۲۷ حدود ۳.۶ درصد و برای ۲۰۲۸ حدود ۳.۴ درصد برآورد شده است. این ارقام نشان می‌دهد که حتی در افق میان‌مدت هم فدرال رزرو به سطحی از نرخ‌ها می‌اندیشد که نسبتاً بالا باقی می‌ماند.

 اهرم جذابیت دلار

عامل دوم که به تقویت نگاه صعودی به دلار کمک کرده، سطح بالای بازده اوراق خزانه‌داری آمریکاست. داده‌های وزارت خزانه‌داری آمریکا نشان می‌دهد که در اواخر ژوئن ۲۰۲۶، بازده اوراق ۲ ساله حدود ۴.۰۹ درصد و بازده اوراق ۱۰ ساله حدود ۴.۴۰ درصد بوده است.

در عمل، این یعنی نگهداری دارایی‌های دلاری هنوز بازدهی قابل توجهی ارائه می‌دهد. وقتی نرخ‌های بلندمدت بالا می‌مانند، سرمایه‌گذاران بین‌المللی تمایل بیشتری پیدا می‌کنند که بخشی از پرتفوی خود را به سمت دلار و دارایی‌های دلاری هدایت کنند. همین جریان سرمایه می‌تواند به‌تدریج تقاضا برای دلار را بالا ببرد.

چرخش سفته‌بازان به سمت خرید دلار

یکی از دقیق‌ترین ابزارها برای سنجش احساسات بازار، گزارش‌های هفتگی COT (تعهدات معامله‌گران) است که توسط کمیسیون معاملات آتی کالا آمریکا (CFTC) منتشر می‌شود. در داده مربوط به قرارداد USD INDEX برای هفته منتهی به ۲۳ ژوئن ۲۰۲۶، موقعیت خرید غیرتجاری ۲۷,۹۰۸ قرارداد و موقعیت فروش ۲۶,۵۲۴ قرارداد ثبت شده است؛ یعنی موقعیت خالص بازار +۱,۳۸۴ قرارداد در سمت خرید دلار.

این رقم از نظر جهت‌گیری بازار اهمیت دارد. زمانی که سفته‌بازان به‌تدریج از موقعیت‌های خنثی یا فروش به سمت خرید حرکت می‌کنند، بازار می‌تواند برای یک جهش پرشتاب آماده شود؛ به‌خصوص اگر هم‌زمان شاخص دلار آمریکا از مقاومت‌های تکنیکال عبور کند.

 سه پایه صعودی DXY

در مجموع، چشم‌انداز دلار آمریکا در این مقطع بر سه پایه اصلی استوار است:

۱. سیاست پولی: فدرال رزرو هنوز مسیر کاهش سریع نرخ‌ها را باز نکرده است. ۲. بازده اوراق: بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در سطحی باقی مانده که دلار را برای سرمایه‌گذاران جذاب نگه می‌دارد. ۳. موقعیت‌گیری: داده‌های CFTC نشان می‌دهد معامله‌گران سفته‌باز دوباره به سمت خرید دلار متمایل شده‌اند.

اگر این سه عامل در کنار هم باقی بمانند و شاخص دلار بتواند مقاومت‌های تکنیکال نزدیک را بشکند، حرکت صعودی تازه‌ای برای DXY بعید نخواهد بود.