هشدار بانک UBS: تصمیم سپتامبر فدرال رزرو، طلا را موقتاً پایین می‌آورد

به گزارش بنکر، جونی توز، استراتژیست بانک UBS، در یادداشتی برای سرمایه‌گذاران نوشت: «مقاومت اخیر طلا پس از گزارش اشتغال به این معنا نیست که نرخ‌های بهره دیگر اهمیتی ندارند. بازار در حال حاضر بخش بزرگی از تشدید انتظارات را جذب کرده است.»

او ادامه داد:

«ما انتظار داریم افزایش نرخ بهره در سپتامبر یک اصلاح آنی ایجاد کند، اما مسیر بهبود گسترده‌تر را از ریل خارج نکند.» و افزود: «یک تصمیم به عدم افزایش نرخ بهره احتمالاً واکنش صعودی قوی‌تری به همراه خواهد داشت.»

اگر نرخ بهره بالا برود چه می‌شود؟

به گفته توز، اگر فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش دهد، اولین واکنش طلا احتمالاً نزولی خواهد بود؛ چون نرخ‌های واقعی و شاخص دلار فوراً واکنش نشان می‌دهند.

اما او تأکید کرد: «تقاضای فیزیکی فصلی و خرید سرمایه‌گذاران نهادی و بخش رسمی در قیمت‌های پایین‌تر باید افت قیمت را محدود کند.»

به بیان ساده، خریداران واقعی طلا — از بانک‌های مرکزی تا مصرف‌کنندگان — در قیمت‌های پایین‌تر وارد می‌شوند و اجازه نمی‌دهند قیمت زیاد پایین بماند.

اگر نرخ بهره ثابت بماند چه می‌شود؟

توز می‌گوید در صورت عدم افزایش نرخ بهره، سرمایه‌گذاران احتمالاً به سمت طلا هجوم خواهند آورد. به‌ویژه اگر این تصمیم، سوالاتی درباره استقلال فدرال رزرو را دوباره مطرح کند.

او ریسک‌ها را دوطرفه اما به سمت بالا متمایل می‌داند: «یک تصمیم به ثابت نگه داشتن نرخ احتمالاً واکنش صعودی قوی‌تری به همراه خواهد داشت.»

یکی از نکات مهم گزارش یوبی‌اس این است که خرید بانک‌های مرکزی، مستقل از تصمیم فدرال رزرو، ادامه دارد.

توز اشاره کرد که چین در ماه اوت حدود ۲۰ تن طلا اضافه کرده و خریدهای خود را در سال جاری به حدود ۸۰ تن رسانده است — قوی‌ترین روند از اواخر ۲۰۲۳ تاکنون. به گفته او، این روند نشان می‌دهد بانک‌های مرکزی به طلا به‌عنوان یک دارایی استراتژیک بلندمدت نگاه می‌کنند، نه یک معامله کوتاه‌مدت.

سه عامل حمایتی دیگر

یوبی‌اس در گزارش خود به سه عامل دیگر نیز اشاره کرد که از قیمت طلا حمایت می‌کنند:

• بازسازی تدریجی صندوق‌های ETF طلا: سرمایه‌گذاران نهادی دوباره در حال ورود به این صندوق‌ها هستند

• بهبود فعالیت معاملاتی چین: بازار چین پس از یک دوره رکود، دوباره فعال شده است

• تقاضای فصلی هند: نزدیک شدن به فصل جشنواره‌ها و ازدواج در هند، تقاضای فیزیکی را بالا می‌برد

این بانک در جمع‌بندی نوشت: «تعادل ریسک-بازده تا پایان سال به سمت بالا متمایل است.»

طلا یک ابزار دفاعی است

یوبی‌اس در تحلیلی دیگر تأکید کرد: طلا باید به‌عنوان ابزار دفاعی استراتژیک در پرتفوی سرمایه‌گذاران دیده شود، نه صرفاً یک معامله بر اساس تصمیم بعدی فدرال رزرو.

چهار عامل حمایتی که این بانک برشمرد:

• نگرانی‌های مالی آمریکا

• تورم بالا

• ابهامات ژئوپلیتیک

• تقاضای قوی نهادهای حاکمیتی

در این گزارش آمده است که بانک خلق چین در اوت ۲۰۲۶ حدود ۶۵۰ هزار اونس (حدود ۲۰ تن) طلا خریداری کرده و بیست و دومین ماه متوالی افزایش ذخایر را ثبت کرده است.

یوبی‌اس همچنان پیش‌بینی می‌کند خرید سالانه بانک‌های مرکزی در محدوده ۷۵۰ تا ۱۰۰۰ تن باقی بماند. این بانک برای مارس ۲۰۲۷ هدف ۵۰۰۰ دلار و برای ژوئن ۲۰۲۷ هدف ۵۲۰۰ دلار را حفظ کرده است.

حرف آخر

 اگر فدرال رزرو در نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر نرخ بهره را افزایش دهد، طلا ممکن است موقتاً افت کند. اما این افت محدود خواهد بود، چون خرید بانک‌های مرکزی — به‌ویژه چین — از قیمت‌ها حمایت می‌کند.

به بیان ساده‌تر، یوبی‌اس به سرمایه‌گذاران می‌گوید: «اگر طلا ارزان شد، فرصت خرید است، نه نشانه پایان روند.