به گزارش بنکر (Banker)، بازار ارزهای دیجیتال این هفته علاوه بر تحولات اقتصادی آمریکا، به شدت تحت تأثیر تصمیم مهم بانک مرکزی ژاپن قرار گرفته است. در شرایطی که سرمایهگذاران معمولاً جلسات فدرال رزرو را مهمترین محرک بازارهای مالی میدانند، اکنون توجه معاملهگران حرفهای به توکیو معطوف شده؛ جایی که احتمال افزایش نرخ بهره به بالاترین سطح سه دهه اخیر مطرح است.
کارشناسان هشدار میدهند که هرگونه سیاست انقباضی فراتر از انتظارات بازار میتواند جریان نقدینگی جهانی را تحت فشار قرار داده و داراییهای پرریسک از جمله بیتکوین، اتریوم و سایر رمزارزها را وارد فاز اصلاحی کند.
تصمیم مهم بانک مرکزی ژاپن
بر اساس انتظارات بازار، بانک مرکزی ژاپن (BOJ) ممکن است نرخ بهره را از ۰.۷۵ درصد به یک درصد افزایش دهد؛ سطحی که از سال ۱۹۹۵ تاکنون سابقه نداشته است.
اگرچه این افزایش در نگاه نخست محدود به نظر میرسد، اما اهمیت آن در تغییر سیاست پولی کشوری است که سالها نرخ بهره بسیار پایین را حفظ کرده بود. افزایش نرخ بهره در ژاپن میتواند هزینه تأمین مالی جهانی را افزایش دهد و بخشی از سرمایههای فعال در بازارهای پرریسک را به سمت داراییهای کمریسکتر هدایت کند.
ریسک پنهان بازارهای مالی
دادههای بازار نشان میدهد صندوقهای سرمایهگذاری اهرمی در ماههای اخیر حجم بیسابقهای از موقعیتهای فروش استقراضی روی ین ژاپن ایجاد کردهاند؛ رقمی که به بالاترین سطح از سال ۲۰۱۷ رسیده است.
این موضوع نشان میدهد بخش بزرگی از معاملهگران جهانی روی تضعیف بیشتر ین شرطبندی کردهاند. اما اگر بانک مرکزی ژاپن برخلاف انتظارات، سیاست پولی سختگیرانهتری اتخاذ کند، این موقعیتهای فروش میتواند به سرعت بسته شود و باعث جهش ارزش ین شود.
در چنین شرایطی، بازارهای جهانی با افزایش نوسانات و خروج بخشی از نقدینگی مواجه خواهند شد.
تهدیدی برای بیتکوین و بازار کریپتو
یکی از مهمترین نگرانیهای تحلیلگران به معاملات موسوم به «Carry Trade» بازمیگردد.
در این استراتژی، سرمایهگذاران با استقراض ین ژاپن به دلیل نرخ بهره پایین، منابع مالی خود را وارد بازارهای پربازدهتر مانند سهام آمریکا، فناوری و ارزهای دیجیتال میکنند. افزایش نرخ بهره در ژاپن جذابیت این مدل سرمایهگذاری را کاهش میدهد و میتواند به خروج سرمایه از داراییهای پرریسک منجر شود.
از آنجا که بازار کریپتو به شدت به جریان نقدینگی وابسته است، هرگونه کاهش سرمایه در گردش میتواند فشار فروش بر بیتکوین و سایر رمزارزها را افزایش دهد.
آیا سناریوی سقوط تکرار میشود؟
تحلیلگران بازار کریپتو به تجربه اواخر جولای ۲۰۲۴ اشاره میکنند؛ زمانی که افزایش نرخ بهره در ژاپن و تقویت ناگهانی ین، موجی از فروش در بازارهای مالی جهانی ایجاد کرد.
در آن دوره، بیتکوین تنها طی یک هفته از محدوده ۶۵ هزار دلار به حدود ۵۰ هزار دلار سقوط کرد و بخش قابل توجهی از ارزش بازار ارزهای دیجیتال از بین رفت.
اکنون نیز بسیاری از شاخصهای نقدینگی جهانی شباهتهایی با آن دوره دارند و به همین دلیل سرمایهگذاران نسبت به تصمیم پیشروی بانک مرکزی ژاپن حساس شدهاند.
سناریوهای پیش روی بازار ارزهای دیجیتال
کارشناسان دو سناریوی اصلی را برای بازار در نظر میگیرند:
سناریوی اول؛ لحن محتاطانه بانک ژاپن
اگر بانک مرکزی ژاپن صرفاً نرخ بهره را مطابق پیشبینیها افزایش دهد و سیگنال روشنی از ادامه سیاستهای انقباضی ارائه نکند، بازارهای مالی احتمالاً واکنش محدودی نشان خواهند داد و بیتکوین میتواند ثبات نسبی خود را حفظ کند.
سناریوی دوم؛ سیاست انقباضی تهاجمی
در صورتی که رئیس بانک مرکزی ژاپن از افزایشهای بیشتر نرخ بهره در ماههای آینده سخن بگوید یا رویکردی سختگیرانهتر اتخاذ کند، احتمال افزایش ارزش ین، خروج نقدینگی از بازارهای پرریسک و تشدید فشار فروش در بازار کریپتو وجود خواهد داشت.
در این سناریو، بیتکوین میتواند با نوسانات شدید و اصلاح قیمتی قابل توجه مواجه شود.
سرمایهگذاران بیتکوین به چه نکاتی توجه کنند؟
فعالان بازار ارزهای دیجیتال در روزهای آینده باید علاوه بر تصمیمات فدرال رزرو آمریکا، به سیاستهای پولی ژاپن نیز توجه ویژه داشته باشند.
کارشناسان توصیه میکنند معاملهگران کوتاهمدت در شرایط فعلی مدیریت ریسک را در اولویت قرار دهند و از اتخاذ موقعیتهای اهرمی سنگین خودداری کنند. همچنین سرمایهگذاران بلندمدت باید تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر نقدینگی جهانی را به دقت زیر نظر داشته باشند.
در شرایطی که بازار کریپتو بیش از هر زمان دیگری به سیاستهای پولی بانکهای مرکزی وابسته شده است، تصمیم بانک مرکزی ژاپن میتواند به یکی از مهمترین محرکهای قیمت بیتکوین در هفتههای آینده تبدیل شود.
دیدگاهها