سیگنال جدید ANZ به بازار طلا؛ بانک‌های مرکزی برگشتند

به گزارش بنکر، بررسی تازه ANZ نشان می‌دهد تقاضا برای طلا پس از افت قیمت در ابتدای سال دوباره در حال افزایش است. این بانک در گزارش ۱۳ اوت خود اعلام کرد خرید بانک‌های مرکزی بار دیگر به عامل حمایتی مهمی برای بازار تبدیل شده است.

بر اساس این گزارش، بانک مرکزی چین در ماه ژوئیه حدود ۲۰ تن طلا به ذخایر خود افزوده است. ANZ این میزان را بزرگ‌ترین افزایش ماهانه خرید طلای چین از اکتبر ۲۰۲۳ تاکنون عنوان کرده است. این خرید در شرایطی انجام شده که قیمت طلا پیش از آن تقریباً ۳۰ درصد از اوج خود در ابتدای سال فاصله گرفته بود.

بازگشت تقاضا برای طلا

ANZ معتقد است تقاضا برای طلا پس از اصلاح قیمت‌ها در طول سال بار دیگر در حال شکل‌گیری است. از نگاه این بانک، افزایش خرید بانک‌های مرکزی، به‌خصوص چین، فضای بنیادی بازار را نسبت به ماه‌های گذشته بهبود داده است.

این بانک همچنین تأکید کرده است که با افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و ادامه تقاضا برای دارایی‌های ذخیره‌ای جایگزین، طلا همچنان می‌تواند به‌عنوان پوششی در برابر افزایش ناگهانی نوسان بازار، خطاهای سیاست‌گذاری و شوک‌های ژئوپلیتیکی مورد استفاده قرار گیرد.

تغییر موضع ANZ

مهم‌ترین بخش گزارش جدید ANZ، تغییر در موقعیت سرمایه‌گذاری این بانک است.

ANZ اعلام کرده است که در پرتفوی‌های خود میزان مواجهه با طلا را افزایش داده و در نتیجه، موقعیت طلا را به «وزن‌دهی اندکی بیشتر از معیار» رسانده است.

این تصمیم پس از آن اتخاذ شده که فشار ناشی از افزایش انتظارات درباره نرخ‌های بهره واقعی و همچنین فروش‌های ناشی از نیاز به نقدینگی، در مقطعی بر قیمت طلا فشار وارد کرد. به گفته ANZ، اما احیای خرید بانک‌های مرکزی، به‌ویژه از سوی چین، شرایط را برای طلا بهبود داده است.

چرا ANZ طلا را جذاب می‌داند؟

در چشم‌انداز سرمایه‌گذاری ANZ برای سال ۲۰۲۶ نیز طلا یکی از دارایی‌هایی معرفی شده که این بانک نسبت به آن موضع مثبت دارد.

ANZ در این چشم‌انداز گفته است طلا همچنان نقش خود را به‌عنوان ذخیره ارزش و پوششی در برابر کاهش ارزش ارزها و نااطمینانی حفظ کرده است. این بانک همچنین معتقد است افزایش کسری‌های بودجه دولت‌ها، فشارهای تورمی و تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در سال‌های اخیر به تقاضای طلا کمک کرده‌اند.

از نگاه ANZ، تغییر ساختار ذخایر بانک‌های مرکزی نیز یک عامل مهم بلندمدت است. این بانک اشاره کرده است که پس از مسدود شدن ذخایر ارزی روسیه و محدود شدن دسترسی این کشور به نظام مالی مبتنی بر دلار، برخی بانک‌های مرکزی تلاش کرده‌اند وابستگی خود به دارایی‌های دولتی کشورهای توسعه‌یافته را کاهش دهند.

بر اساس ارزیابی ANZ، سهم طلا از ذخایر بانک‌های مرکزی به حدود ۲۰ درصد رسیده و طلا اکنون دومین دارایی ذخیره‌ای بزرگ جهان پس از دلار آمریکا است.

نرخ بهره ریسک اصلی طلا

موضع جدید ANZ به معنای نادیده گرفتن ریسک نرخ بهره نیست.

در گزارش ۱۳ اوت، این بانک اشاره کرده است که افزایش انتظارات درباره نرخ‌های بهره واقعی و فروش‌های ناشی از نقدینگی، پیش‌تر بر طلا فشار وارد کرده بودند. اما در ارزیابی جدید، بهبود خرید بانک‌های مرکزی توانسته است بخشی از این فشار را خنثی کند.

این موضوع در پایان اوت اهمیت بیشتری پیدا کرده است. اظهارات اخیر کوین وارش، رئیس فدرال رزرو آمریکا، انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره در سپتامبر را افزایش داده و احتمال افزایش نرخ بهره در قیمت‌های بازار به حدود ۵۷ درصد رسیده است.

در نتیجه، طلا اکنون میان دو نیروی متضاد قرار دارد: از یک سو، افزایش احتمال نرخ بهره بالاتر و رشد بازدهی اوراق می‌تواند برای فلز بدون بازده فشار ایجاد کند؛ از سوی دیگر، خرید بانک‌های مرکزی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی درباره دارایی‌های ذخیره‌ای همچنان از تقاضا حمایت می‌کنند.

جمع‌بندی

جدیدترین موضع قابل استناد ANZ تا ۳۱ اوت ۲۰۲۶ نشان می‌دهد این بانک در حال حاضر نسبت به طلا نگاه مثبت اما نه تهاجمی دارد. ANZ در آخرین گزارش رسمی خود، با افزایش مواجهه پرتفوی با طلا، این فلز را به موقعیت Mild Overweight رسانده است.

مبنای این تغییر، از نگاه ANZ، بازگشت خرید بانک‌های مرکزی، افزایش خرید طلای چین، ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نقش طلا به‌عنوان پوشش در برابر نوسانات و خطاهای سیاست‌گذاری است. در عین حال، نرخ‌های بهره واقعی و مسیر سیاست پولی فدرال رزرو همچنان مهم‌ترین ریسک کوتاه‌مدت برای این دیدگاه محسوب می‌شوند.