به گزارش بنکر (Banker)، با وجود رشد شدید نقدینگی که اثرات تورمی زیانباری برجای گذاشته است بازارهای دارایی در رکود هستند. درگذشته رشد نقدینگی به ایجاد تلاطم در بازارهای طلا و ارز و مسکن منجر می‌شد و این تلاطم‌ها اثرات تورمی مضاعفی بر اقتصاد تحمیل می‌کرد. مهم‌ترین دوره این تلاطم‌ها به سال۱۳۹۷ بازمی‌گردد که طی آن بازارهای طلا، ارز، مسکن و حتی بورس با رشد شدیدی مواجه شدند، ساختار‌های اقتصاد ایران از آن زمان تاکنون دچار دگرگونی‌های اساسی شده است.
اگرچه محرک اصلی این رشد خروج آمریکا از برجام در اردیبهشت۱۳۹۷ بود اما این رشد بر بستر هجوم نقدینگی به این بازارها اتفاق افتاد و موجب شد بی‌سابقه‌ترین تلاطم‌ها در بازار دارایی‌ها و حتی بازار کالا و خدمات رقم بخورد و از آن زمان تاکنون اقتصاد ایران شدید‌ترین تورم‌ها را تجربه کرده است.
از ابتدای سال‌جاری اما تغییراتی در جریان ورود نقدینگی به بازارها اتفاق افتاده است و بازار دارایی‌ها هم با رکود مواجه شده‌اند. رکود از آن منظر که رشد ارزش دارایی‌ها متناسب با نرخ تورم نبوده است. در واقع اگرچه قیمت‌ها در بازار طلا و ارز با رشد مواجه شده اما این میزان رشد با تورم ۴۵درصدی اقتصاد ایران متناسب نبوده است.
به‌نظر می‌رسد بخشی از نقدینگی به‌دلیل سیاست‌های کلان دولت به‌سمت بازار اوراق بدهی و برخی دیگر به‌دلیل نزول بورس به‌سمت رمزارزها رفته و این موضوع به کاهش ورود نقدینگی به‌سمت بازار دارایی‌ها منجر شده است. طبق آمارها دولت از ابتدای سال تاکنون ۱۱۴هزار میلیارد تومان نقدینگی را جذب بازار اوراق بدهی کرده اما از میزان نقدینگی که به‌سمت رمزارزها رفته است اطلاعی در دست نیست.
تغییر در استراتژی سرمایه‌گذاران
همزمان با رونق بازار اوراق بدهی و رمزارزها، داده‌های آماری نشان می‌دهد به‌دلیل اعمال سیاست‌های دولت در بازار ارز و رکود حاکم بر بازار سهام بخشی از نقدینگی به‌سمت سرمایه‌گذاری در بازار طلای آب‌شده حرکت کرده است. طبق داده‌های موجود افزایش تقاضا برای خرید طلای آب شده موجب شده قیمت هر مثقال طلای آب‌شده از ابتدای امسال تاکنون با ۷۳۰هزار تومان افزایش از ۴میلیون و۶۸۵هزار تومان به ۵میلیون و۳۹هزار تومان برسد.
قیمت هر مثقال طلای آب شده از اول سال تاکنون ۱۵.۶درصد رشد کرده است که بیشتر از همه بازارها ازجمله بازارهای طلای گرمی، سکه، ارز و سهام بوده است. هر گرم طلای ۱۸عیار هم در این مدت با همین میزان افزایش اکنون به یک میلیون و ۲۵۰هزار تومان رسیده است. قیمت هر گرم طلای ۱۸عیار هم از ابتدای سال تاکنون به‌دلیل رشد تقاضا ۱۶۸هزار تومان گران‌تر شده است.
این روند رو به رشد سرمایه‌گذاری در بازار طلای آب‌شده حتی در آبان‌ماه شدت گرفته و با وجود آنکه بخشی از نقدینگی به‌سمت سرمایه‌گذاری در بازارسکه رفته است، قیمت هر مثقال طلای آب شده و هر گرم طلای ۱۸عیار در آبان‌ماه با ۷.۵درصد رشد مواجه شده است. این میزان رشد نیز بالاترین میزان بازده در کنار بازار سکه است.
قیمت هر سکه طرح قدیم در آبان‌ماه با ۷.۶درصد رشد در کنار طلای آب‌شده بیشترین بازده را در میان بازار دارایی‌ها داشته است. از ابتدای امسال تاکنون تقاضا برای خرید سکه طرح قدیم افزایش یافته و میزان رشد قیمت آن بیش از سکه طرح جدید بوده است. هم‌اکنون قیمت هر سکه طرح جدید گران‌تر از سکه طرح قدیم است با این حال قیمت هر سکه طرح قدیم به‌دلیل اینکه تقاضا برای خریدش بیشتر بوده است. در طول ۸ماه گذشته ۱۴.۴درصد رشد کرده درحالی‌که قیمت هر سکه طرح جدید با ۱۱.۱درصد رشد مواجه شده است.
سهامداران؛ زیان‌دیده‌های اصلی
با وجود آنکه افرادی که در بازار طلا و سکه سرمایه‌گذاری کرده‌اند در آبان‌ماه به‌طور میانگین ۷.۵درصد سود کرده‌اند اما آمارها نشان می‌دهد شاخص کل بورس در این‌ماه با ۳.۴درصد افت مواجه شده است.
این بیشترین میزان نزول، در میان همه بازارها، در طول آبان‌ماه امسال است. با توجه به اینکه شاخص بورس بیانگر میزان بازده سرمایه‌گذاری در بورس است می‌توان گفت؛ سهامداران، زیان‌دیده‌های اصلی در میان بازارهای دارایی درآبان‌ماه بوده‌اند. شاخص بورس حتی در ۸ماه سال‌جاری با وجود تورم ۴۵درصدی کمترین رشد را داشته است و با ۶.۱درصد افزایش در قعر فهرست بازار دارایی‌ها جای گرفته است.
براساس گزارش همشهری، نکته مهم‌تر اما این است که با وجود رشد بیشتر سایر بازارها در مقابل بورس، این بازارها نیز نتوانسته‌اند بازده‌ای متناسب با تورم برای سرمایه‌گذارانشان به ارمغان بیاورند و این رویه موجب شده ارزش دارایی اغلب سرمایه‌گذاران کاهش یابد.
در واقع شرایط فعلی اقتصاد ایران نوعی سردرگمی در میان مردم ایجاد کرده زیرا اکنون مردم نه می‌توانند دارایی‌های مالی‌شان را با نرخ ۲۰درصد در بانک سرمایه‌گذاری کنند و نه قادرند در سایر بازارها بازده‌ای متناسب با تورم داشته باشند تا ارزش پولشان حفظ شود.
