جنگ ایران و آمریکا چه بلایی سر بازار طلا آورد؟

به گزارش بنکر، بازار جهانی طلا در ابتدای سال ۲۰۲۶ تا محدوده بالاتر از ۵۶۰۰ دلار در هر اونس پیش رفت. خرید بانک‌های مرکزی یکی از عوامل حمایت از این روند بود، اما ادامه جنگ ایران و آمریکا و افزایش فشار بر بازار انرژی، چشم‌انداز این فلز گران‌بها را پیچیده‌تر کرده است.

در سال‌های گذشته، بانک‌های مرکزی برای متنوع‌سازی ذخایر خود و کاهش وابستگی به ارزهایی مانند دلار، خرید طلا را افزایش داده بودند. این تقاضا به یکی از پشتوانه‌های مهم قیمت جهانی طلا تبدیل شد.

اما جنگ، معادلات اقتصادی کشورها را تغییر داده است. افزایش هزینه انرژی و مواد غذایی، دولت‌ها را با فشار بیشتری برای تأمین نیازهای داخلی و مدیریت پیامدهای اقتصادی درگیری‌ها روبه‌رو کرده است.

در چنین شرایطی، تأمین انرژی و کنترل فشار هزینه‌ها ممکن است در اولویت قرار بگیرد و از منابع قابل تخصیص به خرید طلا بکاهد. به همین دلیل، ادامه جنگ لزوماً به معنای افزایش تقاضای این فلز نیست؛ به‌ویژه زمانی که پیامدهای اقتصادی درگیری‌ها، رفتار سرمایه‌گذاران و سیاست‌های مالی کشورها را نیز تحت تأثیر قرار می‌دهد.

جنگ به‌تنهایی محرک صعود طلا نیست

معمولاً افزایش تنش‌های سیاسی و نظامی، تقاضا برای دارایی‌های امن مانند طلا را تقویت می‌کند. با این حال، بازار طلا تنها از تحولات ژئوپلیتیکی تأثیر نمی‌پذیرد و همزمان به نرخ بهره، ارزش دلار، هزینه انرژی و رفتار خریداران بزرگ واکنش نشان می‌دهد.

یکی از موانع احتمالی صعود طلا، سیاست پولی آمریکاست. افزایش نرخ بهره واقعی، یعنی نرخ بهره پس از کسر اثر تورم، می‌تواند نگهداری طلا را در مقایسه با دارایی‌های بهره‌دار کم‌جاذبه‌تر کند؛ زیرا طلا برخلاف اوراق قرضه، درآمد دوره‌ای ایجاد نمی‌کند.

ارزش دلار نیز در این معادله اهمیت دارد. تقویت دلار معمولاً خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌کند و می‌تواند بخشی از تقاضای جهانی را تحت فشار قرار دهد.

از سوی دیگر، چین و هند به‌عنوان دو بازار بزرگ مصرف طلا، نقش مهمی در تعیین میزان تقاضای فیزیکی دارند. اگر شرایط اقتصادی این کشورها قدرت خرید مصرف‌کنندگان را محدود کند، تقاضای جواهرات و خرید فیزیکی ممکن است نتواند به محرک قدرتمندی برای افزایش قیمت تبدیل شود.

مجموع این عوامل نشان می‌دهد که بازار طلا برای شروع یک موج صعودی تازه، به چیزی فراتر از ادامه تنش‌های سیاسی نیاز دارد. بازگشت تقاضای سرمایه‌گذاری و خرید بانک‌های مرکزی، در کنار تغییر شرایط پولی، می‌تواند مسیر قیمت را تحت تأثیر قرار دهد.

بازگشت طلا به ۵ هزار دلار به چه عواملی بستگی دارد؟

پایان جنگ ایران و آمریکا و بازگشت ثبات به بازارهای انرژی، از عواملی است که می‌تواند فضای بازار طلا را تغییر دهد. کاهش فشار ناشی از هزینه انرژی ممکن است به تعدیل انتظارات تورمی و تغییر اولویت‌های اقتصادی دولت‌ها کمک کند.

با این حال، پایان درگیری به‌تنهایی بازگشت قیمت به محدوده ۵ هزار دلار را تضمین نمی‌کند. برای ارزیابی چشم‌انداز بازار، باید دید آیا بانک‌های مرکزی بار دیگر خرید طلا را افزایش می‌دهند و آیا شرایط نرخ بهره و ارزش دلار نیز به نفع این فلز تغییر می‌کند یا خیر.

رفتار سرمایه‌گذاران در ماه‌های آینده نیز اهمیت دارد. اگر دارایی‌های رقیب همچنان بازدهی جذابی داشته باشند، بخشی از سرمایه ممکن است خارج از بازار طلا باقی بماند؛ حتی اگر نااطمینانی‌های سیاسی ادامه پیدا کند.

بنابراین، بازگشت قیمت جهانی طلا به محدوده ۵ هزار دلار به مجموعه‌ای از تحولات سیاسی، پولی و اقتصادی وابسته است. پایان جنگ می‌تواند یکی از عوامل تغییر مسیر بازار باشد، اما جهت حرکت قیمت در نهایت به واکنش تقاضا، تصمیم‌های بانک‌های مرکزی و سیاست پولی آمریکا بستگی خواهد داشت.