بانک بزرگ جهانی عقب نشست؛ سقف طلا پایین آمد

به گزارش بنکر، HSBC پیش‌بینی میانگین قیمت طلا برای سال ۲۰۲۶ را کاهش داد. این بانک رقم قبلی خود را ۴,۵۶۰ دلار در هر اونس اعلام کرده بود. حالا این رقم به ۴,۴۹۰ دلار رسیده است.

کاهش ۷۰ دلاری در پیش‌بینی سال ۲۰۲۶ و ۱۰۰ دلاری در پیش‌بینی ۲۰۲۷ نشان می‌دهد HSBC محتاط‌تر شده است. این بانک پیش‌بینی ۲۰۲۷ خود را از ۴,۹۲۵ به ۴,۸۲۵ دلار کاهش داده است.

جالب است که این اولین بار نیست که HSBC پیش‌بینی طلا را پایین می‌آورد. ماه جولای هم این بانک پیش‌بینی ۲۰۲۶ خود را از ۴,۸۶۴ دلار کاهش داده بود. یعنی در چند ماه گذشته، این بانک دو بار عقب‌نشینی کرده است.

اما آیا این کاهش به معنای نزولی شدن کامل بازار طلاست؟ نه دقیقاً. HSBC هنوز هم فاصله زیادی با پیش‌بینی‌های نزولی ندارد. این بانک فقط محتاط‌تر شده است.

چرا HSBC محتاط شد؟

دو دلیل اصلی پشت این تصمیم وجود دارد. اول، انتظار افزایش بیشتر نرخ بهره آمریکاست. دوم، قیمت بالاتر نفت که می‌تواند در کوتاه‌مدت به طلا فشار بیاورد.

به زبان ساده، وقتی نرخ بهره بالا می‌رود، سرمایه‌گذاری در طلا جذابیت کمتری پیدا می‌کند. چون طلا برخلاف اوراق قرضه، سود ثابت نمی‌دهد. پس سرمایه‌گذار ترجیح می‌دهد پولش را جای دیگری بگذارد.

اما HSBC فقط به این عوامل نگاه نکرده است. این بانک معتقد است عواملی مثل کسری‌های مالی فزاینده، بدهی بالای دولت‌ها و عدم اطمینان در سیاست‌های اقتصادی، دوباره تقاضا برای طلا را بالا می‌برد. یعنی طلا به عنوان دارایی امن، جایگاه خودش را حفظ می‌کند.

کف قیمت کجاست؟

نکته مهمی که HSBC به آن اشاره کرده، رفتار بانک‌های مرکزی است. به گفته این بانک، اگر طلا به ۴,۰۰۰ دلار یا کمتر برسد، خرید بانک‌های مرکزی از سر گرفته می‌شود.

یعنی چه؟ یعنی بانک‌های مرکزی در دنیا طلا را به عنوان ذخیره استراتژیک نگه می‌دارند. وقتی قیمت پایین بیاید، آنها فرصت را غنیمت می‌شمارند و خرید می‌کنند. همین موضوع می‌تواند کف قیمت طلا را بسازد.

در حال حاضر، قیمت طلا در بازارهای جهانی حول و حوش ۴,۱۴۰ تا ۴,۱۶۰ دلار در نوسان است. این رقم از پیش‌بینی HSBC فاصله دارد. یعنی این بانک پیش‌بینی می‌کند طلا در ماه‌های آینده رشد کند.

هدف پایان سال چقدر است؟

یک نکته ظریف وجود دارد که باید به آن دقت کرد. رقم ۴,۴۹۰ دلار، میانگین پیش‌بینی سالانه است. نه هدف پایان سال.

HSBC پیش‌تر در ماه جولای هدف پایان سال ۲۰۲۶ خود را ۴,۷۵۰ دلار اعلام کرده بود. یعنی این بانک انتظار دارد طلا در ادامه سال رشد کند، هرچند نه به اندازه‌ای که قبلاً فکر می‌کرد.

پس در عمل، HSBC مسیر سخت‌تری را پیش روی طلا می‌بیند. اما همچنان معتقد است تقاضای ساختاری، مانع ریزش شدید قیمت می‌شود.

مقایسه با سایر بانک‌ها

HSBC تنها بانکی نیست که پیش‌بینی طلا را اعلام کرده است. اما در مقایسه با دیگران، محتاطانه‌تر عمل کرده است.

UBS پیش‌بینی ۴,۶۰۰ دلاری دارد. JPMorgan رقم ۴,۵۴۵ دلار را اعلام کرده. Goldman Sachs و Commerzbank هم به ترتیب ۴,۹۰۰ و ۴,۸۰۰ دلار را پیش‌بینی کرده‌اند.

با این حساب، HSBC پایین‌ترین پیش‌بینی را در میان بانک‌های بزرگ ندارد. اما نزدیک‌ترین رقم را به قیمت فعلی بازار ارائه داده است. یعنی این بانک واقع‌بینانه‌تر به موضوع نگاه کرده است.