مورگان استنلی: سه عامل، طلا را در ۲۰۲۶ نگه می‌دارد

به گزارش بنکر، در روزهای گذشته قیمت طلا با افت مواجه شده است. اما مورگان استنلی معتقد است این افت، پایان راه نیست. این بانک سرمایه‌گذاری سه عامل مهم را برای حمایت از طلا در ماه‌های آینده مطرح کرده است.

عوامل مورد اشاره عبارت‌اند از: ادامه خرید بانک‌های مرکزی، احتمال کاهش بازده اوراق آمریکا و افت قیمت نفت. به گفته مورگان استنلی، این سه محرک می‌توانند قدرت طلا را در سال ۲۰۲۶ حفظ کنند.

خریداران حامی طلا

اما سؤال اصلی اینجاست: مهم‌ترین عامل حمایتی چیست؟ به عقیده ایمی گاور (Amy Gower)، رئیس استراتژی فلزات و معادن این بانک، ادامه تقاضای فیزیکی در صدر قرار دارد.

آمارها این ادعا را تأیید می‌کنند. بانک‌های مرکزی در ماه جولای در مجموع ۲۳ تن طلا به ذخایر خود اضافه کردند. چین نیز در همین ماه ۲۰ تن طلا خرید و در ماه آگوست حدود ۲۰.۲ تن دیگر به ذخایر خود افزود.

واردات طلای چین در هشت ماه نخست سال نیز از هزار تن عبور کرده است. این رقم نشان می‌دهد تقاضا برای این فلز در این کشور همچنان بالاست. به زبان ساده، وقتی بانک‌های مرکزی طلا می‌خرند، تقاضای فیزیکی بالا می‌رود و از قیمت حمایت می‌شود.

 دو محرک پنهان بازار

عامل دوم به بازار اوراق قرضه آمریکا مربوط می‌شود. بالا بودن بازده اوراق یکی از اصلی‌ترین موانع رشد طلاست. چرا؟ چون طلا برخلاف اوراق، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند.

گاور معتقد است اگر بازده اوراق بلندمدت کاهش پیدا کند، بخشی از این فشار از روی بازار طلا برداشته خواهد شد. در نتیجه، شرایط برای رشد قیمت بهتر می‌شود.

عامل سوم نیز قیمت نفت است. کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند قیمت نفت را پایین بیاورد. این موضوع فشارهای تورمی را کاهش می‌دهد. در چنین شرایطی، احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره و بازده اوراق نیز کمتر می‌شود. و این یعنی چه؟ یعنی فضای بهتری برای رشد طلا فراهم می‌شود.

انتشار داده‌های اخیر تورم PCE آمریکا هم تا حدی به بازار کمک کرد. قیمت طلا پس از انتشار این گزارش حدود ۲۰ دلار افزایش یافت.

 سطح حمایتی مهم طلا

با وجود این عوامل، مورگان استنلی انتظار دارد نوسانات طلا ادامه داشته باشد. دلیل این نوسانات، انتشار داده‌های اقتصادی و نشست‌های بعدی فدرال رزرو است.

گاور محدوده ۴,۰۰۰ دلار را یک سطح حمایتی مهم برای طلا می‌داند. حالا سؤال این است که مسیر بعدی قیمت طلا چگونه تعیین می‌شود؟ گزارش اشتغال آمریکا و داده تورم ماه سپتامبر می‌توانند نقش مهمی در این زمینه داشته باشند.