به گزارش بنکر، اگر دلار فقط ۳.۲ درصد بالا رفته، چرا سکه نزدیک ۴ درصد رشد کرده است؟ پاسخ را باید در فاصله میان ارزش ذاتی سکه و قیمت معاملهشده آن جستوجو کرد؛ همان فاصلهای که در بازار با عنوان «حباب» شناخته میشود.
ارزش ذاتی سکه از قیمت طلای موجود در آن، نرخ اونس جهانی و نرخ دلار به دست میآید. هر زمان تقاضای بازار از این محاسبه بنیادی فاصله بگیرد، قیمت سکه میتواند سریعتر از دلار و طلای خام حرکت کند.
در هفته اخیر همین اتفاق در بخشهایی از بازار رخ داده است. سکه امامی با رشد ۳.۸۳ درصدی به ۲۱۷ میلیون تومان رسید و حباب آن به حدود ۲.۸۴ میلیون تومان، معادل ۱.۳۳ درصد ارزش واقعی، رسید.
نیمسکه وضعیت متفاوتی داشت. قیمت این قطعه با رشد ۴.۲۳ درصدی به ۱۱۱ میلیون تومان رسید و حباب آن به حدود ۳.۷۹ میلیون تومان یا ۳.۵۳ درصد رسید.
فاصله در ربعسکه و سکه گرمی بیشتر است. حباب ربعسکه حدود ۶.۲۷ میلیون تومان، معادل ۱۱.۶۷ درصد، و حباب سکه گرمی حدود ۴.۴۵ میلیون تومان، معادل ۱۶.۷۷ درصد محاسبه شده است.
این ارقام یک پیام روشن دارند. هرچه سهم حباب در قیمت یک قطعه بیشتر باشد، رفتار آن در دورههای هیجانی میتواند از ارزش ذاتی فاصله بیشتری بگیرد.
دلار ۱۹۸ هزار تومان
دلار در پایان این بازه در محدوده ۱۹۶ هزار و ۱۰۰ تومان برای خرید و ۱۹۸ هزار و ۱۰۰ تومان برای فروش قرار داشت. درهم نیز به ۵۳ هزار و ۹۴۰ تومان رسید و طی هفته حدود ۳.۱ درصد رشد کرد.
تتر هم در همین دوره حدود ۲.۲ درصد افزایش قیمت داشت. مجموعه این تغییرات نشان میدهد فشار صعودی فقط به بازار نقدی دلار محدود نبوده است.
آیا دلار ۲۰۰ هزار تومانی دور از دسترس است؟ با توجه به سرعت رشد فعلی، عبور از این مرز در کوتاهمدت از نظر قیمتی ممکن است، اما هنوز نمیتوان آن را نتیجه قطعی بازار دانست.
مسیر بعدی به چند متغیر بستگی دارد. شدت و دامنه تحریمهای جدید، میزان عرضه ارز و رفتار معاملهگران میتواند روند فعلی را تقویت یا متوقف کند.
از سوی دیگر، اونس جهانی طلا نیز در محدوده ۴۶۰۳ دلار قرار داشت. رشد ناچیز اونس در این بازه در کنار افزایش قابل توجه قیمت سکه نشان میدهد محرک اصلی این بخش از بازار داخلی را نمیتوان فقط در بازار جهانی جستوجو کرد.
حباب چه چیزی درباره بازار میگوید؟
در بازارهای پرتنش، تقاضا برای سکه فقط با هدف سرمایهگذاری روی طلا شکل نمیگیرد. بخشی از خریداران، سکه را ابزاری برای پوشش ریسک کاهش ارزش پول و افزایش احتمالی نرخ ارز میدانند.
همین رفتار میتواند باعث شود قیمت سکه سریعتر از ارزش ذاتی آن بالا برود. بنابراین افزایش حباب، در کنار قیمت دلار، یک شاخص مهم برای سنجش میزان هیجان بازار است.
در شرایط فعلی، طلای آبشده و طلای ۱۸ عیار چنین رفتاری نداشتند. قیمت هر مثقال طلای آبشده حدود ۹۳.۶ میلیون تومان بود و ۰.۸۳ درصد رشد کرد؛ طلای ۱۸ عیار نیز با همین میزان افزایش به حدود ۲۱.۶ میلیون تومان رسید.
حتی قیمت واقعی این دو دارایی کمی بالاتر از قیمت معاملاتی آنها محاسبه شده است. این موضوع در مقابل حباب مثبت سکه، تفاوت رفتار بازار طلا با بازار سکه را نشان میدهد.
برای خانوارها، این تحولات فقط یک عدد روی تابلو نیست. افزایش همزمان ارز و طلا میتواند هزینه کالاهای وارداتی، خودرو و بخشی از داراییهای وابسته به نرخ ارز را بالا ببرد و فشار بیشتری بر قدرت خرید ایجاد کند.
به همین دلیل، بررسی مسیر بازار فقط با دنبال کردن دلار کامل نمیشود. نرخ ارز، اونس جهانی و حباب سکه در کنار یکدیگر تصویر دقیقتری از میزان ریسک و هیجان موجود در بازار ارائه میکنند.
تجربه سالهای گذشته نیز نشان داده است که بازار طلا و ارز ایران به اخبار تحریمی و تحولات منطقهای واکنش سریعی دارد. اکنون باید دید رشد حباب سکه و نزدیک شدن دلار به مرز ۲۰۰ هزار تومان، یک موج کوتاهمدت است یا آغاز مرحله تازهای از فشار قیمتی.
دیدگاهها