به گزارش بنکر (Banker)، شورای جهانی طلا (WGC) در تازهترین گزارش خود که در آوریل ۲۰۲۶ منتشر شده، زنگ خطر را برای فعالان بازار به صدا درآورده است. به اعتقاد این نهاد بینالمللی، بازارهای مالی امروز وضعیتی مشابه سال ۲۰۲۱ دارند؛ زمانی که تورم به اشتباه «گذرا» توصیف شد و خیلیها دیر متوجه ماندگاری آن شدند.
تضاد عجیب بازار سهام و نفت
امروز دو روایت کاملاً متفاوت از بحران تنگه هرمز وجود دارد. از یک سو، بازارهای سهام این بحران را یک شوک کوتاهمدت میدانند که به زودی فروکش خواهد کرد. از سوی دیگر، معاملات آتی نفت خام برنت حرف دیگری میزنند.
قیمتهای آتی نفت نشان میدهد که فعالان این بازار انتظار دارند قیمت نفت نسبت به دوران پیش از بحران، بین ۲۲ تا ۲۵ درصد افزایش پیدا کند. این یعنی آنها بحران هرمز را پایدار و ماندگار میبینند، نه گذرا.
این تضاد عمیق میان دو بازار، یک سیگنال حیاتی برای طلا ایجاد کرده است. طلا در حال حاضر با قیمت ۴,۷۰۷.۶۵ دلار در هر اونس معامله میشود.
نقره هم جهش کرد
جزئیات بازار فلزات گرانبها نیز جالب توجه است. نقره با رشد ۲.۷۱ درصدی به قیمت ۸۰.۵ دلار رسیده است. در نتیجه، نسبت قیمت طلا به نقره به ۵۸.۴۷ کاهش پیدا کرده که نشان از عملکرد نسبی بهتر نقره در روزهای اخیر دارد.
یکی از نکات مهم گزارش شورای جهانی طلا، افزایش شدید تقاضای فیزیکی برای طلا در اروپاست. دلیل این موضوع روشن است: قاره سبز در خط مقدم بحران انرژی قرار دارد و سرمایهگذاران اروپایی برای محافظت از داراییهای خود به سمت طلا هجوم آوردهاند.
جالب اینجاست که جریان ورود سرمایه به صندوقهای ETF طلا در اروپا، از سایر نقاط جهان پیشی گرفته است. این یعنی اروپاییها بیش از آمریکاییها و آسیاییها به فکر حفظ ارزش داراییهای خود با طلا هستند.
هشدار جی پی مورگان
در همین حال، موسسه سرمایهگذاری جی پی مورگان هشدار داده است که اگر تنگه هرمز برای مدت طولانی مسدود بماند، ذخایر استراتژیک نفت در سراسر جهان تا سپتامبر ۲۰۲۶ به کف عملیاتی خود میرسد. این یعنی دیگر نمیتوان نفت را از ذخایر خارج کرد و بازار با یک شوک واقعی عرضه روبرو خواهد شد.
دو سناریو برای آینده طلا
سناریو اول (خوشبینانه): اگر پیشبینی خوشبینانه بازار سهام درست از آب درآید و با بازگشایی مسیرهای تجاری، تورم فروکش کند، فدرال رزرو میتواند نرخ بهره را کاهش دهد. در این شرایط، طلا میتواند به هدف ۶,۳۰۰ دلاری که جی پی مورگان پیشبینی کرده، نزدیک شود.
سناریو دوم (واقعبینانه): اگر پیشبینی بازار نفت درست باشد و بحران هرمز ماندگار شود، با یک پدیده «رکود تورمی» تقویتشده روبرو خواهیم بود. در آن صورت، طلا به عنوان یک دارایی امن، رشد ساختاری خود را حفظ خواهد کرد و حتی ممکن است از سناریوی اول هم فراتر رود.
تحلیل شورای جهانی طلا
شورای جهانی طلا در گزارش خود که در رسانه رسمی این نهاد منتشر شده، توضیح داده است که بحران کنونی، تمام دلایل ساختاری سرمایهگذاران برای نگهداری طلا را تقویت کرده است. از جمله:
-
عدم قطعیت تورمی: هیچ کس نمیداند تورم تا کجا پیش میرود.
-
فشارهای مالی: بانکهای مرکزی بین کنترل تورم و حمایت از رشد اقتصادی گیر کردهاند.
-
تنوعبخشی به ذخایر ارزی به دور از دلار: کشورهای زیادی دنبال کاهش وابستگی به دلار هستند و طلا گزینه اول آنهاست.
شاید مهمترین نکته گزارش شورای جهانی طلا این باشد که دادههای منتهی به می ۲۰۲۶ نشان میدهد سرمایهگذاران نهادی بزرگ (مثل صندوقهای بازنشستگی و بانکهای مرکزی) هنوز به طور گسترده وارد موقعیتهای خرید طولانی نشدهاند.
این یعنی یک فضای خالی قابل توجه برای ورود خریداران جدید وجود دارد. به عبارت سادهتر، هنوز موج اصلی خرید طلا شروع نشده است.
شورای جهانی طلا تأکید میکند که اگر خطای محاسباتی بازار سهام درباره گذرا بودن بحران اثبات شود، قیمت طلا میتواند در ماههای آینده جهش قابل توجهی را تجربه کند.
