به گزارش بنکر، کومرتسبانک در این یادداشت به رشد اخیر قیمت طلا و بازگشت جریان سرمایه به صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اشاره میکند، اما در عین حال نسبت به تداوم این روند صعودی با وجود افزایش قیمت نفت و بالا ماندن نرخهای بهره آمریکا، رویکردی محتاطانه دارد.
بر اساس این گزارش، قیمت طلا از مرز ۴۴۰۰ دلار در هر اونس عبور کرده است؛ اتفاقی که در شرایطی رخ داده که قیمت نفت نیز بهشدت افزایش یافته است. از نگاه کومرتسبانک، این موضوع اهمیت دارد، زیرا رشد قیمت نفت میتواند فشارهای تورمی را افزایش دهد و در نتیجه دست فدرال رزرو آمریکا را برای کاهش نرخ بهره ببندد.
با این حال، بازار طلا در روزهای اخیر از چند عامل حمایتی برخوردار بوده است. یکی از مهمترین آنها کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره آمریکا پس از انتشار آمار ضعیفتر اشتغال این کشور است. کومرتسبانک میگوید انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو تنها بهطور محدودی تغییر کرده، اما همین تغییر برای حمایت از طلا کافی بوده است.
بازگشت خریداران ETF
یکی از نکات مهم این یادداشت، بازگشت جریان سرمایه به ETFهای طلا است.
طبق دادههای مورد استناد فریتش، سرمایهگذاران ETF در فاصله چهار روز، در مجموع ۱۴.۵ تن طلا به داراییهای خود اضافه کردهاند.
همچنین ETFهای طلای جهان در ماه ژوئیه شاهد ورود خالص ۲۳.۵ تن طلا بودهاند. بخش عمده این ورود سرمایه از سوی سرمایهگذاران اروپایی و آسیایی انجام شده است.
این تحول از نظر کومرتسبانک اهمیت دارد، زیرا جریان ورود سرمایه به ETFها یکی از متغیرهای مهم برای سنجش تقاضای سرمایهگذاری در بازار طلاست.
چرا کومرتسبانک همچنان محتاط است؟
با وجود این نشانههای مثبت، فریتش معتقد است طلا نمیتواند بدون محدودیت به روند صعودی خود ادامه دهد.
دلیل اصلی، افزایش قیمت نفت و نرخهای بهره است.
رشد شدید قیمت نفت خطر افزایش تورم را بالا میبرد. اگر تورم دوباره شتاب بگیرد، فدرال رزرو ممکن است برای کاهش نرخ بهره با احتیاط بیشتری عمل کند یا حتی موضع سختگیرانهتری در پیش بگیرد.
از سوی دیگر، نرخهای بهره و بازده اوراق قرضه بالاتر معمولاً به زیان طلا تمام میشود، زیرا طلا سود دورهای ایجاد نمیکند و در محیطی که داراییهای بهرهدار بازده بیشتری ارائه میکنند، هزینه فرصت نگهداری طلا افزایش مییابد.
به همین دلیل، کومرتسبانک نسبت به این موضوع که طلا بتواند در میانمدت و بلندمدت همزمان با افزایش نفت و نرخهای بهره به رشد خود ادامه دهد، تردید دارد.
جمعبندی موضع کومرتسبانک
پیام اصلی را میتوان اینطور خلاصه کرد:
- طلا از ۴۴۰۰ دلار عبور کرده است.
- ورود سرمایه به ETFهای طلا دوباره آغاز شده است.
- ETFهای جهانی در ژوئیه ۲۳.۵ تن افزایش موجودی داشتهاند.
- در یک بازه چهارروزه نیز ۱۴.۵ تن طلا وارد ETFها شده است.
- اروپا و آسیا نقش مهمی در ورود سرمایه داشتهاند.
- آمار ضعیف اشتغال آمریکا به حمایت از طلا کمک کرده است.
- اما افزایش قیمت نفت و نرخهای بهره همچنان تهدیدی برای طلاست.
- بنابراین کومرتسبانک، با وجود قدرت اخیر بازار، نسبت به ادامه رشد قیمت طلا نگاهی محتاطانه و تا حدی بدبینانه دارد.
دیدگاهها