به گزارش بنکر، طلا در زمان انجام این مصاحبه حوالی ۴۵۱۵ دلار معامله میشد و دوباره بالای مرز ۴۵۰۰ دلار قرار گرفته بود. در چنین سطحی، افزایش ۱۰ برابری قیمت، طلا را به حدود ۴۵ هزار دلار میرساند؛ رقمی که در میانه دامنه ۳۰ تا ۵۰ هزار دلاری مورد نظر کاپلان قرار دارد.
او البته برای این سناریو زمان مشخصی تعیین نکرده است. حتی درباره کف اصلاح فعلی نیز موضع قطعی ندارد و احتمال میدهد بازار یکبار دیگر سطوح پایینتر را آزمایش کند.
با این حال، اصل دیدگاه او تغییر نکرده است. کاپلان معتقد است طلا و نقره در افق میانمدت و بلندمدت ظرفیت رشد چندبرابری نسبت به سطوح فعلی را دارند.
این دیدگاه برای کاپلان صرفاً یک پیشبینی تازه نیست. او سالهاست طلا و نقره را در مرکز راهبرد سرمایهگذاری خود قرار داده و اکنون ریاست شرکت الکترام و چند شرکت معدنی فعال در حوزه فلزات گرانبها را بر عهده دارد.
پایان روند صعودی یا فرصت خرید؟
کاپلان برای توضیح رفتار فعلی بازار به سال ۱۹۸۷ بازمیگردد. شاخص داوجونز در فاصله ۲۵ اوت تا ۱۹ اکتبر آن سال حدود ۳۶ درصد سقوط کرد؛ افتی که در آن زمان یک بحران بزرگ به نظر میرسید.
اما در نمودار بلندمدت، آن سقوط بسیار کوچکتر دیده میشود. کاپلان از همین زاویه به اصلاح طلا و نقره نگاه میکند و معتقد است افت شدید قیمت لزوماً به معنای پایان یک چرخه صعودی نیست.
منطق او ساده است؛ اگر روند اصلی بازار دستنخورده باقی بماند، اصلاحهای بزرگ میتوانند بیشتر به فرصت ورود تبدیل شوند تا نشانه پایان بازار. به اعتقاد کاپلان، حتی ممکن است هرچه بازگشت بازار به روند اصلی بیشتر طول بکشد، حرکت بعدی شدیدتر باشد.
او همچنین تأکید دارد که رشد طلا را اثبات یک پیشبینی شخصی نمیداند. از نگاه او، مهمتر از درست درآمدن یک پیشبینی، شناخت روند بلندمدت بازار است.
از بحران ۲۰۰۸ تا نقره
تجربه سال ۲۰۰۷ بخش دیگری از نگاه کاپلان به بازار امروز را شکل داده است. او در ابتدای آن سال شرکت انرژی و شرکت فعال در حوزه پلاتین خود را فروخت و از بخش قابل توجهی از داراییهای چرخهای فاصله گرفت.
داراییهای چرخهای معمولاً با وضعیت اقتصاد حرکت میکنند. در دوره رونق، ارزش و سودآوری آنها افزایش مییابد و در زمان رکود، با فشار بیشتری مواجه میشوند.
کاپلان اکنون میگوید فضای بازار امروز از برخی جهات یادآور همان دوره است. او البته پیشبینی نمیکند که بحران مالی مشابه سال ۲۰۰۸ حتماً تکرار شود، اما افزایش خوشبینی در برخی بازارها را عاملی میداند که باید مورد توجه قرار گیرد.
در میان فلزات گرانبها، نقره جایگاه ویژهای در دیدگاه او دارد. کاپلان حتی نقره را «بیتکوین فرد متفکر» توصیف میکند؛ تعبیری که نشان میدهد علاقه او به داراییهای کمیاب فقط به طلا محدود نیست.
او نسبت به رمزارزها نیز رویکردی منفی ندارد. از نظر کاپلان، رشد بازار کریپتو حتی توضیح اهمیت داراییهای کمیاب و غیرقابلتکثیر را برای سرمایهگذاران آسانتر کرده است.
در زمان مصاحبه، نقره با رشد ۱.۸ درصدی در سطح ۶۸.۰۸ دلار معامله میشد. با وجود این رشد، قیمت نقره همچنان پایینتر از رکورد ثبتشده در ابتدای سال قرار داشت.
در مجموع، سناریوی کاپلان برای فلزات گرانبها بر یک افق بلندمدت بنا شده است. در این نگاه، اصلاحهای سنگین، تغییرات کوتاهمدت نرخ بهره یا حتی افتهای مقطعی قیمت، اصل داستان طلا و نقره را تغییر نمیدهند؛ اصل داستان، افزایش ارزش داراییهای کمیاب در برابر داراییهایی است که عرضه آنها میتواند افزایش یابد.
منبع: جهان صنعت
دیدگاهها