دلیل عجیب ریزش ۲ ماهه طلا فاش شد

به گزارش بنکر (Banker)، بازار طلا این روزها شبیه به یک ترازوی حساس شده است. از یک سو، آتش جنگ در خاورمیانه شعله می‌کشد و از سوی دیگر، بانک‌های مرکزی دنیا در حال آماده شدن برای افزایش دوباره نرخ بهره هستند. طلا دقیقاً در میانه این دو جریان متضاد گیر افتاده است.

امروز دوشنبه، قیمت طلا در معاملات آسیایی توانسته اندکی تثبیت شود. اما این آرامش ظاهری، چقدر دوام خواهد آورد؟

دو ماه ریزش پیاپی

نکته جالب اینجاست که طلا در شرایطی که همه انتظار داشتند به دلیل جنگ و تنش‌ها گران شود، برعکس عمل کرده است. قیمت طلای نقدی (اسپات) امروز حدود ۴,۶۱۲.۹۸ دلار در هر اونس است و طلای آتی هم ۰.۴ درصد کاهش یافته است.

واقعیت تلخ این است که طلا دو ماه متوالی است که با کاهش قیمت مواجه شده. یعنی جنگ آمریکا و ایران به جای اینکه طلا را به پناهگاه امن سرمایه‌گذاران تبدیل کند، باعث شده آنها از آن فاصله بگیرند. چرا؟ چون نگرانی اصلی الان تورم و نرخ بهره است.

عامل اول

دیشب (یکشنبه شب) دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، از تهدید به عملیات نظامی جدید در تنگه هرمز خبر داد. هدف اعلام شده: تسهیل عبور کشتی‌های تجاری از این آبراه حیاتی.

هرچند جزئیات دقیقی از این عملیات منتشر نشده، اما فرماندهی مرکزی آمریکا (سنتکام) تأیید کرده که نیروهای نظامی بیشتری به منطقه اعزام شده‌اند.

از سوی دیگر، مقامات ایرانی واکنش تندی نشان داده‌اند. آنها هرگونه مداخله آمریکا در هرمز را نقض آتش‌بس شکننده فعلی تلقی می‌کنند.

یک خبر جالب دیگر: رسانه‌های دولتی ایران گزارش داده‌اند که وزارت خارجه کشورمان، پاسخ آمریکا به طرح ۱۴ ماده‌ای ایران برای بازگشایی هرمز را دریافت کرده است.

اما تحلیلگران می‌گویند: هیچ مسیر روشن و کوتاه‌مدتی برای حل این مناقشه وجود ندارد. یعنی تنگه هرمز برای مدتی طولانی همچنان مسدود می‌ماند.

این ابهام چه تأثیری روی طلا می‌گذارد؟ دو اثر متضاد:

• اثر اول (مثبت برای طلا): انسداد تنگه هرمز یعنی قیمت نفت بالا می‌ماند. قیمت بالای نفت یعنی تورم بالا. تورم بالا یعنی تقاضا برای طلا به عنوان پناهگاه امن بیشتر می‌شود.

• اثر دوم (منفی برای طلا): اما تورم بالا باعث می‌شود فدرال رزرو و دیگر بانک‌های مرکزی نرخ بهره را بالا ببرند. نرخ بهره بالا یعنی هزینه نگهداری طلا (که سود و بازدهی ندارد) بیشتر می‌شود. بنابراین سرمایه‌گذاران طلا را می‌فروشند و میروند سراغ دارایی‌های سودده مثل اوراق قرضه.

عامل دوم

نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، دیروز حرف مهمی زد. او گفت:

«تداوم جنگ ایران، ریسک‌های تورمی و اقتصادی بیشتری را به همراه دارد. عدم قطعیت ناشی از جنگ، توانایی فدرال رزرو را برای ارائه راهنمایی روشن در مورد مسیر نرخ بهره محدود کرده است.»

ترجمه فارسی: جنگ هرچه طولانی‌تر شود، تورم بدتر می‌شود و فدرال رزرو هم نمی‌تواند از حالا بگوید نرخ بهره را بالا می‌برد یا پایین. اما به احتمال زیاد، مجبور است نرخ را افزایش دهد.

جالب است بدانید که کشکاری در میان شمار بی‌سابقه‌ای از سیاست‌گذاران مخالف گرایش انبساطی فدرال رزرو قرار داشت. یعنی خیلی از اعضای فدرال رزرو با کاهش نرخ بهره مخالف هستند.

عامل سوم

فقط فدرال رزرو نیست که نگران است. تقریباً تمام بانک‌های مرکزی بزرگ دنیا هفته گذشته نسبت به احتمال افزایش نرخ بهره هشدار دادند:

این یک جبهه متحد جهانی علیه نرخ‌های پایین بهره است. و برای طلا، این بدترین خبر ممکن است.

چرا؟ چون طلا دارایی بدون بازدهی است. وقتی نرخ بهره بالا می‌رود، سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند پول خود را در بانک بگذارند و سود بدون ریسک بگیرند، به جای اینکه طلا بخرند و منتظر رشد قیمت آن باشند.

عامل چهارم

یک نکته جالب: امروز در حالی که طلا تقریباً ثابت بود، دو فلز گرانبهای دیگر رشد کردند:

• نقره: ۰.۴ درصد افزایش

• پلاتین: ۰.۹ درصد افزایش

این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران هنوز به فلزات گرانبها اعتقاد دارند، اما ترجیح می‌دهند به جای طلا، سراغ گزینه‌های دیگر بروند.