"معایب و مزایای" تسویه بدهی دولت از محل تسعیر نرخ ارز

عباس دادجوی توکلی
۹:۳۶ - ۱۳۹۸/۲/۲۵کد خبر: 250270
جمعه گذشته نشستی با مدیران عالی یکی از بانکهای "خصوصی شده" کشور با محوریت عملیات بازار باز برگزار گردید که دامنه بحث به "تسعیر ارز" در ترازنامه بانک مرکزی و بانکهای تجاری کشید.

به گزارش خبرنگار بنکر (Banker)، از قضا این بانکها با موضوع تجدید ارزیابی دارایی ها از محل تسعیر نرخ ارز طی هفته های اخیر همواره خبرساز بوده اند.

به یاد داریم که دولت میتواند از طریق مکانیزم تسعیر نرخ ارز، برای تسویه بدهی های خود به بانکهای تجاری بهره ببرد. در این حالت منابع ریالی حاصل از تسعیر ارز توسط دولت برای پرداخت بدهی وی به بانک‌ها مورد استفاده قرار گرفته و بانک‌ها نیز همین منابع را برای پرداخت بدهی خود به بانک مرکزی استفاده کنند.

اما شاید در نگاه اول اینگونه به نظر برسد که تهاتر بدهی‌های دولت با بانک‌های تجاری بوسیله درآمد حاصل از افزایش نرخ ارز (تسعیر ارز)، تفاوت چندانی با اینکه دولت از بانک مرکزی قرض بگیرد و بخواهد بدهی خود را به بانکهای طلبکار پرداخت کند ندارد و بواقع "عملیات بازار باز" در پاره ای از اوقات، میتواند چیزی جز انتقال بدهی دولت به طرف دارایی های ترازنامه بانک مرکزی و کاهش بدهی بانکها به بانک مرکزی نباشد.

با این حال #اصل یازدهم از عملکرد بانکهای مرکزی مدرن اذعان دارد عملیات بازار باز بیشتر در جهت "کنترل نرخ بهره" است تا قرض گیری دولت جهت پرداخت های اجتناب ناپذیر. اصلی که امکان اجرای آن با چنین ساختار معیوبی در ایران #تردید برانگیز بوده و به نظر میرسد برخلاف رویه معمول در اقتصادهای پیشرفته، استقراض دولت "اولویت" باشد.

✏️اما از نگاهی دیگر نیز میتوان به موضوع نگریست. لزوم رشد بدهی دولت به بانک مرکزی در طی مسیر رشد اقتصادی و جهت تامین مالی #ارزان قیمت "ذخائر" مورد نیاز بانکها در شرائط فعلی بسیار بسیار کم هزینه تر از اضافه برداشت 34 درصدی و خط اعتباری 18 درصدی می باشد.

✏️در هر حال فراموش نشود پولی که دولت از بانک مرکزی (مستقیم و غیرمستقیم) استقراض میکند، پایه پولی بوده و جهت پرداخت سپرده قانونی و تسویه در اتاق پایاپای مورد استفاده بانکها قرار میگیرد. آن هم در شرائطی که بانکها به شدت به این نوع پول "ارزان قیمت" نیاز دارند و کمبود آن را احساس میکنند.

✏️به هر حال تزریق فعالانه پایه پولی خود میتواند محلی برای کاهش نرخ بهره در اقتصاد باشد ولی به هر حال این امر (تسویه بدهی از محل تسعیر ارز) اگر با افزایش افسارگسیخته نرخ ارز از سوی دولت همراه باشد، تورم نیز جزیی اجتناب ناپذیر در اقتصاد خواهد شد و بحران ساز خواهد شد.

✏️به نظر میرسد "اگر" اقتصاد کشور با تحریم های اقتصادی و افزایش "ناگزیر" نرخ ارز مواجه نمیگردید، در مقام مقایسه اگر به‌ جای پیمودن این مسیر از همان ابتدا دولت با ارقامی ‌مشابه تهاتر فعلی با بانک‌ها، به استقراض از بانک مرکزی، خرج کردن "صحیح و مولد" پول در قالب بودجه‌های عمرانی و دسترسی دادن بانک‌ها به ذخایر موردنیاز برمی‌آمد (اگر دولت واقعا انگیزه مولدانه داشته باشد!)، هم تحرک اقتصادی بیشتری در اقتصاد رخ میداد و هم چنین رقابت نرخ سود غیر منطقی برای جذب ذخائر میان بانکها رخ نمیداد.


خبرهای مرتبط:



» ارسال نظر
نام:
آدرس ایمیل:
متن: *
عدد روبرو را تایپ نمایید



آخرین اخبار

زمان قرعه کشی بانک سینا اعلام شد

هیچ‌ صرافی بیت‌کوین خرید و فروش نمی‌کند

شرط برگزاری مجامع بانک‌ها اعلام شد

صورت‌های مالی بیمه دانا تصویب شد

افت ۲۱ دلاری قیمت طلا در بازار جهانی

چرا سیاست "ماه شمار شدن نرخ سود" کارآست؟

رمزگشایی از تصمیم دولت برای قیمت دلار

رونمایی از ۳ طرح ملی با حضور وزیر اقتصاد

جلسه مجلس با همتی درباره رمز ارزها

روند افزایش قیمت دلار ادامه یافت

حمایت بانک رفاه از کسب و کارهای نوین

حساب های فاقد شناسه شهاب بسته می شود

بیمه سامان به استارتآپ ها رونق می دهد

ارائه دستاوردهای بیمه سامان در الکامپ ۹۸

افزایش سقف وام ساخت مسکن بانک ملی ایران

چراغ سبز بانک‌های بد به افزایش نرخ سود

رویکردهای بانک صادرات در بانکداری الکترونیک

افزایش پول داغ؛ تیغ دو لبه

تحلیل مرد طلایی از بازار طلا و سکه

تحلیل تکنیکال از روند نوسانات قیمت طلا

اسکناس ۵۰ پوندی تغییر می کند+عکس

آیا طلا به روند صعودی ادامه خواهد داد؟

این فلز گرانبها را نادیده نگیرید

سود مرکب بانک ها هر روز کنتور می اندازد

مشکل جدید؛ زیرزمینی شدن بیت‌کوین!

فراز و فرود دلار

مصوبه مجلس: حذف سود و جرایم بانک ها

چرا چک‌های صیاد هم مشکلی از مردم حل نکرد؟

واکنش همتی به اظهارات ارزی مسوولان

افزایش دلار پس از ۶ کاهش